棉花日评(5.17)：下年度敞开收储 郑棉多空分歧加大

　　ICE美棉创20月以来新低。隔夜美国ICE期棉收跌，创下20个月新低。7月合约收低2.19美分报每磅76.97美分，为2010年9月来最低。新作12月合约亦收跌2.72美分收报74.61美分。市场担忧中国经济放缓将减少对棉花的需求。美国4月零售销售数据亦不佳，月率上升0.1%，不及预期的上升0.2%，暗示美国消费者情绪谨慎。美联储周三公布的4月会议记录显示，决策者认为如果经济失去动能或对预期的下档风险足够大，需要进一步推出刺激政策。目前仍然维持原有政策。

　　欧洲央行停止向希腊银行提供流动性。欧洲央行(ECB)周三称，已经停止向部分希腊银行提供流动性，因这些银行未能成功完成资本重整。该消息加剧投资者和希腊国内对该国恐将被迫退出欧元区的担忧，推动欧元兑美元走低。隔夜美元指数继续上升，道指下跌。除部分农产品外，其他大宗商品普遍延续跌势。

　　下年度国家仍然会敞开收储国产棉。国家发改委相关领导人在成都召开的中国棉业高峰论坛上就涉棉政策表示：（1）不要质疑国家政策收储，下年度还会敞开收；（2）不用担心库容问题；（3）新花上市前，临储会消化一部分。对于抛储的形式，该负责人表示国家肯定不会打压市场，对棉市需求充满信心。分析认为，目前用棉需求弹性较大，从本年度纺织企业现状看，消费并不如预期乐观，国家下年度收储政策有一定支撑，但是不能改变内外棉价差扩大、纺织出口竞争力下滑的现实。期货价格受支撑的力度有限。

　　国内棉价下调，棉商观望。受期货大幅下跌影响，国内现货棉价普遍有所下调。其中3级棉价格在19300元/吨，4级棉在18000-18400元/吨，5级棉在16300元/吨，较上日跌50-200元/吨不等，纺企纷纷停止采购国产棉，皮棉销售比较困难，部分棉企送货上门遭拒，个别企业把皮棉赊售给纺企业，较长时间才能拿到货款。不过贸易商表示，不会一味下调棉花报价，一定时间内以稳定棉价、持货观望为主。

　　原料降价打击棉纱，进口棉纱报价下调。今日棉纺用化学短纤价格继续下调，其中涤短主流报价在11000-11100元/吨，粘短价格在16100元/吨左右，实际成交价格可优惠。受棉价下跌影响，纱线销售较困难，部分厂家为尽快销售，先于棉价下调纱线报价，但是多数商家维持观望，市场悲观气氛较浓。另外，考虑国际棉价下跌，贸易商下调巴基斯坦进口棉纱报价400-1000元/吨。预计棉纱价格难以持稳。

　　郑棉震荡寻底，多空分歧加大。17日，在外盘大幅收跌影响下，郑棉低开低走，远月盘中跌幅接近3%，1301盘中价格较2012年收储价低1000元，午盘受股市上涨，以及国家表示下年度继续敞开收储的消息影响，期棉有小幅反弹。1209收于18880，较上日收盘跌175点，1301收于19650，跌170点。当日总成交77.4万手，较前一交易日增加32.5万手，持仓55.86万手，增加2.87万手，多空双方分歧增大，分别在9月和1月合约有大量增仓。今日金融市场弱势反弹。传国家即将推出大规模刺激计划，上证综指上涨1.39%，金属、化工产品、农产品普遍有所反弹。

　　国家对下年度收储政策的表态令远月合约暂时获得支撑，近月仍然受现货价格影响保持弱势震荡。近期美元指数不断走高对大宗商品行情产生不利影响，经济预期仍不够乐观，建议保持观望态度短线操作为主。远月合约20000以下空单适量减仓。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936