棉花日评(3.29)：郑棉放量收阳 关注USDA报告

　　ICE美棉继续上涨。隔夜美棉继续大幅上涨，美棉需求稳定，市场担心供应紧张，空头移仓，5月合约结算价94.03，涨144点，成交活跃。

　　关注今晚USDA报告。截至28日，ICE美棉已经连续6个交易日上涨，且近期合约涨幅较大。主要原因是美棉已经超卖，现在每成交1吨棉商的风险就加大一分，存在逼仓风险，于是套保空单移仓和平仓。关注今晚的美棉出口报告，如果美棉出口签约继续增加，装运继续上量，套空的风险会进一步加大；另一方面，由于各国纺织需求不旺，前期中国是主要买家，如果其他用棉国进口量回升，表明消费有所改善，也可以判断后期供应是否趋紧。此外，市场普遍预期下年度美国植棉面积下滑，也将对市场产生影响。

　　外棉远期报价上调，现货成交清淡。随着ICE美棉持续上涨，外商远期报价上调，但是国内港口已经通关现货外棉报价没有大的变化，成交清淡，一是因为纺织厂随用随购，走货较慢；一是市场价低，卖家惜售。目前港口印度棉最多，另有部分非洲棉，其他棉花相对较少。印度棉偏低报价在18000元/吨左右，最高在18500元/吨左右。

　　农业部公布2012年农民增收的具体政策细则。农业部昨日公布2012年国家支持粮食增产农民增收的具体政策细则，2012年中央财政将继续稳定包括棉花在内的多种作物实施良种补贴政策。此外，2012年中央财政安排农机购置补贴预计200亿元，补贴范围继续覆盖全国所有农牧业县（场），大型棉花采摘机单机补贴额可提高到30万元。

　　收储量稳步增加。29日计划收储87700吨，成交21040吨。疆内成交8800吨，内地库成交12240吨；收储累计成交3095540吨（新疆1697360吨，内地1398180吨）。3月31日（星期六）收储正常进行，因此目前距本年度收储结束还有2个工作日。

　　郑棉放量收阳。29日，郑棉低开，盘初急跌后快速拉涨，但上方遭遇抛盘压力，未能持续，期价回落，午盘维持震荡，成交放量，持仓减少。1205收20525，涨20点，1209收于21265，涨50点。当日总成交23.5万手，较前一交易日增加9.81手；总持仓47.8万，减少6828手。

　　收储将于本周结束，交储量稳步增加。对于收储结束后的行情，市场有两种观点，一是国储在国内收储了300多万吨，从国外进口了100万吨，使得市面上的可用资源减少400万吨。另一种观点是，在本年度供大于求的格局下，收储极大地支撑了国内棉价。目前收储即将结束，但下游消费并没有明显改善，且外棉压境，少了收储的支撑，郑棉将面临下行压力。

　　归结起来，第一种看法核心是供应减少，第二种看法的重点是需求疲软。从当前盘面走势看，第二种看法占据上风。棉花基本面是供应减少和需求疲软的博弈，宏观经济也存在这种状况，即实体经济疲软和宽松政策预期的博弈。

　　郑棉急速下破21200后迅速拉升，今日走势表明郑棉上下两难，下跌有支撑，上涨有阻力，震荡加剧，但是整体势头仍然偏弱，空头仍然占据主动，暂时观望或日内短线操作，向上关注21350，向下关注21200。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936