上周棉籽行情升温 产品表现参差

　　3月12日至16日一周，国内各产区棉籽价格大幅续涨，而其产品跟涨步伐相对缓慢，棉油、粕外围环境尚好，厂家提价意愿较强，棉短绒需求持续低迷，价格上涨存在压力，棉壳行情弱势震荡为主。上周市场上轧花加工率仍在降低，棉籽货源紧张局面依旧，助推其价格继续走高，而棉副产品表现各异，整体看行情上行幅度无法跟随棉籽。一方面外围油脂、粕类表现尚可，行情保持涨势，处于相对低估位置的棉油、粕价格上调存在动力，油厂把它们作为首选提价目标，但需求未能全面好转，限制提价空间；另一方面，棉短绒、棉壳外部环境仍不佳，皮棉电子盘跌跌不休，现货成交冷清，棉短绒价格震荡，棉壳下游采购仍清淡，价格弱势运行。

　　一、棉籽：行情持续上涨产品跟涨缓慢

　　上周，棉籽价格大幅上涨，周末部分产区毛棉籽价格：山东1.13-1.16元/斤，河北1.11-1.113元/斤，安徽1.08-1.12元/斤，江苏1.1元/斤，湖北1.08元/斤，晋陕地区1.03-1.05元/斤，新疆南疆1.02-1.04元/斤。周中棉区籽棉收购加工逐步收尾，轧花厂棉籽货源减少持价意愿增强，报价持续上调，山东地区油脂加工较为集中，棉籽价格领涨各地，油厂原料成本高涨，经营平衡必然要提价产品，棉油、粕外围产品表现较好，存在提价空间，而棉短绒、棉壳需求表现不理想，提价较为困难，整体看产品价格上调步伐一时难以赶上原料，产销倒挂现象出现使得部分企业观望停机。因此，近期棉籽供给刚性下降仍为趋势，需求也随着经营困难而有所降温，行情能否持续高涨需要看下游产品需求能否改善，行情能否跟随原料涨势。目前来看势头并不乐观，棉籽或将“降温”。

　　二、棉油：外围表现良好油厂提价积极

　　上周，棉油价格表现涨势，周末继续上调。周末部分产区棉油价格：山东8250元/吨，河北7800-8000元/吨，安徽7650-7780元/吨，江苏7700-7800元/吨，湖北8000元/吨以上，晋陕地区8150元/吨，新疆南疆7300-7400元/吨。上周，港口地区一级豆油主流价格上涨至9550-9700元/吨，与山东地区三级棉油价差维持1500-1600元左右；港口地区24度棕油价格涨至8250-8350元/吨，与山东三级棉油价差仍在百元左右。周中国内大宗油脂表现延续强势，周后期冲高后进入整理阶段，豆油、棕榈油主流品种价格上调拉动棉油提价，相对于其它棉副产品，油厂更多地把希望寄托在棉油上，不过价格上调后需求情况变化不大。

　　短期看，外围油脂基本面利多因素仍在，干旱引发南美大豆作物前景下滑，美豆需求依然强劲，不过美豆技术面有超卖可能，短期有小幅回调风险，中长线依然看多。国内大宗油脂电子盘行情或将于高位震荡调整，现货持价销售，鉴于当前棉油与豆油、棕榈油价差仍较大，后期行情易涨难跌。另一方面，面临原料成本上调，油厂提价产品意愿强烈，相比较而言，棉油算是现阶段棉副产品中的“明星”，存在提价动力。

　　三、棉粕：价格继续上涨需求仍显低迷

　　上周，国内棉粕价格继续上涨。周末，部分产区棉粕价格：山东40%蛋白1900-1910元/吨，42%蛋白2020元/吨，河北40%蛋白1900-1960元/吨，安徽42%蛋白2000元/吨附近，江苏40%蛋白1900元/吨，新疆42%蛋白1500-1550元/吨。上周港口地区43%蛋白豆粕主流成交在3150-3300元/吨左右，价差仍在千元以上。周中，美豆期货走势持续上涨，国内豆粕期、现价格延续涨势，对棉粕行情形成拉动，各地40%蛋白棉粕普遍涨至1900元/吨以上水平，成交情况一般。主要是下游饲料需求仍处于淡季，目前生猪价格有回落迹象，养殖利润被挤压，春节后补栏积极性不高，2月生猪存栏45846万头，能繁母猪4949万头，生猪存栏量比上月减0.14%，比去年同期增5.5%，能繁母猪存栏量比上月减0.02%，比去年同期增3.3%。同时上周国内多数地区出现雨雪天气，冷空气影响水产养殖启动。短期来看，下游需求仍表现低迷但处于恢复中，外围豆粕利多仍在，棉粕价格保持强势几率较大，但价格上提空间预期有限。

　　四、棉短绒：外围持续弱势厂家抗压持价

　　上周，棉短绒行情持续震荡。周末，部分产区棉短绒价格：山东4950-5000元/吨，河北4900-4950元/吨附近，安徽4900元/吨，江苏4950元/吨，晋陕地区5000元/吨以上，新疆4000元/吨附近。周中国内外电子盘棉花行情依然处于下行通道，全球消费恢复缓慢，需求低迷仍为制约棉价主因；国内现货成交清淡，价格稳中有跌，化纤产品价格同样下跌，对于棉短绒行情形成不小压力，不过棉籽价格上涨使得厂家持价意愿较强，棉短绒报价整体看震荡上调，成交情况不佳。短期看，本年度收储工作已经进入尾声，对棉价支撑作用渐弱，在下游需求难以好转情况下皮棉现货弱势表现仍将延续，棉短绒行情压力仍增，厂家持价困难，成交仍将清淡。

　　五、棉壳：行情小幅波动需求依然欠佳

　　上周，棉壳价格稳中有跌。周末，部分产区棉壳价格：山东850-880元/吨，河北860-880元/吨附近，安徽1000元/吨附近，江苏860元/吨，湖北950元/吨附近，晋陕地区1050元/吨以上，新疆780-800元/吨。周中棉壳需求依然低迷，下游食用菌行情表现不理想，生产者采购原料积极性低下，限制了棉壳行情，多数棉区报价稳中有跌。不过在棉籽价格上涨情况下，厂家对于棉壳持价意愿较强，成交情况下价格可议。短期内，棉壳需求仍处于恢复中，价格继续下行空间预期有限，随行就市，行情平稳运行几率较大。