棉花日评(12.11)：郑棉减仓大跌尽吐昨日涨幅

　　美棉回落。隔夜美棉高开高走，尾盘在抛盘压力下回吐涨幅，收盘小幅下跌，3月合约结算价73.40美分，跌39点。USDA今晚将公布12月全球棉花供需预测。
　　11月新增贷款低于预期，短期货币政策料稳定。中国银行业11月社会融资规模为1.14万亿元人民币，当月新增人民币贷款5229亿元，低于经济学家预期；2012年1-11月社会融资规模为14.15万亿元，比上年同期多2.6万亿元。兴业银行首席经济学家鲁政委预计全年信贷8.3万亿，社会融资总量15万亿。连续两个季度的社会融资宽松预计会令经济反弹至明年第一季度。但未来资金稳定来源能否保持不确定，也令经济回升的可持续性存疑。分析人士表示，当前经济的回暖或属于小周期反弹，中期仍存反复的可能性；短期货币政策维持现有状况的预期依旧强烈，中长期市场寄望改革推进。
　　全国累计检验棉花485万吨。中纤局公布的数据显示，截至12月9日，全国累计检验棉花484.7万吨，同比增长54%；其中新疆检验量340.5万吨，内地检验量144.2万吨；全国约86%的加工厂开始进行正常加工并开展检验，数量为1758家，比去年同期增加162家。新疆检验量340.5万吨，约占全国总量的70.2%，其中新疆地方检验213.8万吨，兵团检验126.7万吨。内地超过25万吨的省是：山东（39.4万吨），湖北（34.9万吨），河北（25.4万吨）。
　　棉副回升，企业加紧收购。随着采摘进入尾声，四级籽棉资源减少，湖北松滋大棉企加紧收购，预计到1月上旬会结束籽棉收购。4级籽棉收购价4.2-4.25元/斤（衣分38-39，水分13%以内）,有少数棉企为提高收购量而提高0.02元/斤。近期随着豆粕不断上涨，松滋棉副价格也有较大回升，棉籽价格涨幅较大，现售价1.17元/斤，较上周涨0.05元/斤，棉短绒3500元/吨，均较月初有一定幅度上涨。
　　纺企亏损，等待抛储。从江苏盐城一家中型纺企了解，该企业有环锭纺和气流纺各5万锭，环锭纺全线开工，但气流纺开工不足30%，年用棉量约2.5万吨，一般用品级较高的美棉、澳棉、巴西棉和较少量新疆棉，外棉SM级采购价19200元/吨左右。负责人表示，由于原料不断涨价、下游萎靡，预计今年亏损在200万左右。但认为棉价不会再涨，而且认为国家会在1月抛储，价格应该低于18500元/吨，如果抛储价16000元/吨，中国纱线产品才有竞争优势。
　　棉纱批量交易萎缩。全棉纱价格基本持平，交易沉闷，年底临近为回笼资金大批量采购可以协商，但下游厂商仍没有主动性，进口纱销售一般，交易批量不及前期，棉纱商家取消赊销交易，不少赊欠款回收困难，业内普遍没有信心。山东高密某中型纺织企业普梳环纺21S出厂价24600元/吨，32S高配赛络纺价28100元/吨，价格平稳，出货尚可。南通冠达市场全棉纱持续冷清，多数出货不畅，普梳40S剑杆经纱带票主流价26800元/吨，纬纱价23800－24000元/吨（不带票）。
　　收储成交387万吨。10日计划收储106070吨，成交57310吨。疆内计划收储31000吨，成交31000吨，内地计划收储75070吨，成交26310吨。收储累计成交3872260吨，新疆累计成交1988320吨，内地累计成交1258290吨，骨干企业累计成交625650吨。
　　郑棉增仓反弹。11日郑棉高开低走，盘中未突破昨日高点，日内维持减仓下跌，几无反弹，尾盘跳水。撮合尾盘在期货带动下走低。
　　郑棉1301收于19750，跌45点，1305合约收于19075，跌205点。当日总成交13.3万手，较前一交易日减少5.3万手；持仓32.1万手，减少1.44万手。
　　截至12月11日，05和01合约负价差为-600元/吨，10日为-545元/吨。
　　11日，期货撮合价差为395元/吨，10日在416元/吨。
　　截至12月11日，郑棉仓单数量为512张（合20480吨），较前一交易日减少4张；有效预报为56张，较前一交易日增加8张。
　　目前各国新棉集中上市，贸易商大量预售外棉，远期报价低于现货保税棉价格；如按1%关税计算，外棉价格较地产棉低5000-6000元/吨，即使缴纳40%关税，价格也低于地产棉。虽然短期内大量国产棉入储、配额尚未下发、国家暂未抛储，导致现货资源略紧，价格偏涨，但12月到明年3月将是中国集中进口期，大量外棉到港将增加国内供应。
　　长期看，国储已掌握800万吨的棉花资源，加之库容紧张、国储已有低价抛储的先例，因此随时有能力通过释放储备来缓解供应及其仓储压力。USDA和ICAC对本年度中国库存消费比预期分别是104%和83%，处于历史高位。今日郑棉下跌，将昨日涨幅抹去，重回前期震荡区间，短空在整数关口附近可适量平仓兑现利润；操作上仍维持偏空思路，逢反弹沽空。