棉花日评(11.5)：郑棉增仓大跌 棉纱延续弱势

　　美棉围绕70美分波动。上周五非农数据良好，美元大幅上涨，商品市场承压，美棉窄幅波动，涨跌互现，多空在70美分一线争夺激烈，12月合约结算价70.35美分，涨14点。美股周五收盘全线走低，道指在收盘前最后半小时内跌破上周收盘点位，虽然就业数据好于预期，但是投资者担忧大选之后的财政悬崖问题使得美股大跌，并带动风险资产价格下跌，此外投资者也在密切关注飓风对经济造成的损失。
　　美棉出口增加，中国进口减少。美国农业部周五发布的报告显示，截至10月25日一周，美国净签约本年度陆地棉21954吨，较前一周增加1.8倍，但较近四周平均低36%，装运25106吨；中国净签约进口本年度陆地棉7076吨，装运9140吨。
　　政治层面变动。新华社周日报道，中国共产党第十七届七中全会确认中央政治局今年分别作出的给予薄熙来、刘志军开除党籍的处分。中共十七届七中全会还决定，增补范长龙、许其亮为中央军委副主席。范长龙为济南军区司令员，许其亮为原空军司令员。这意味着，范长龙和许其亮几乎肯定会在十八大闭幕后进入中央政治局，成为25名政治局委员中仅有的两位军方官员。十八大将于11月8日召开。
　　央行称将把稳增长放在更重要的位置。中国央行周五发布报告称，将继续把稳增长放在更加重要的位置。表明中国央行在国内经济已现回暖迹象之际仍在关注经济下行风险。央行在第三季度货币政策执行报告中还警告说，包括输入型通货膨胀在内的通胀压力不容忽视。央行称，受劳动力成本、资源性产品和部分不可贸易品价格存在趋势性上涨压力影响，物价对需求扩张和政策刺激仍比较敏感。央行重申，将继续实施稳健的货币政策，稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。报告还称，将密切关注国际形势变化对资本流动的影响，加强对跨境资本的有效监控。
　　10月非制造业PMI大幅回升。受建筑、消费服务等行业增长加快带动,中国10月官方非制造业PMI自两年低点大幅回升,进一步证实,在一系列“稳增长”政策作用下,中国经济逐步复苏。周六公布的数据显示,中国10月非制造业PMI环比升1.8个百分点，至55.5。建筑业商务活动指数继续位于临界点以上,表明建筑业生产增速加快。此前公布的一系列9月份经济数据好于市场预期，包括出口额和工业增加值，提振了市场对于中国经济增长在经历数月放缓后出现反弹的信心。
　　广交会出口下滑9.3%。第112届广交会4日落下帷幕，本届广交会截至3日出口成交326.8亿美元，比上届下降9.3%，这是广交会上届以来连续第二次成交下滑，这显示未来相当一段时间内中国外贸形势依然严峻。广交会对欧盟和美国的成交下降幅度均在10%左右；而此前被寄予厚望的新兴市场也意外出现降幅。本次会上，中国出口企业的生活必需品成交增长，中短订单居多。需求弹性明显的皮质箱包、木质玩具下降37.7%、48.7%；6个月以内的中、短订单占比达86.6%。
　　交储利润稳定，棉企抢收。周末河北沧州降雨降温，可能会有更多僵瓣上市，给收购带来压力。当地3级籽棉收购价4.25-4.3元/斤（衣分38%，回潮率13%），4级4.10-4.15元/斤，弱4级以上统花3.80-3.85元/斤。棉籽价格平稳，含油11%棉籽主流价1.09-1.12元/斤，较昨日持平。棉企担心棉籽下跌影响利润，多是随加工随销售。目前，棉企交储能够保证300-400元/吨的纯利润，因此只要质量过关就不限量收购。近日，当地不少交储企业派人去外地抢收，运回之后与当地棉花及少数新疆棉混合加工。还有部分企业到外地与200型小厂合作，由这些小厂代收，并加工成小包棉，然后运回本地再毁小包改大包，也能够顺利交储。
　　棉纱行情维持弱势。全棉纱行情延续弱势，常规品种价格稳中偏弱，受原料成本支撑，高支纱价格相对较坚挺，交易量不足，鲜有大单操作。市场心态有所分化，个别中低端工厂对后市预期偏空，而高端工厂表示库存保持较好，心态尚可。广东市场出货不易，河南一纱厂现高配32S出厂价26500元/吨，40S价27500元/吨，皆采用100％疆棉或者澳棉。
　　收储成交192万吨。11月2日，计划收储140660吨，成交67950吨，成交比例48.3%，较前一天增加840吨。新疆库点计划收储39600吨，成交39600吨，成交比例100%；内地库计划收101060吨，成交28350吨，成交比例28.1%。收储累计成交1924480吨，新疆累计成交1378320吨，内地累计成交546160吨。
　　郑棉增仓下跌。5日，郑棉低开后跌幅持续扩大，持仓大幅增加，1305合约早盘在19000一线获得支撑后脱离底部，随后维持弱势震荡；01合约和03合约在受收储支撑，跌幅较小，远期跌幅较大，导致05和01合约负价差继续扩大。撮合远月大幅下跌。
　　郑棉1301收于19445，跌60点，1305合约收于19045，跌215点。当日总成交近16.8万手，较前一交易日增加8.8万手；持仓35.1万手，增加1.52万手。
　　国内商品期市多数收低，沪银、橡胶、棕榈油等品种跌逾3%，豆油收低近3%；玉米、塑料等品种小幅上扬，PVC平盘。共6个品种上涨，18个品种下跌。农产品涨跌不一，豆类油脂品种均表现疲软，豆油、棕榈油跌3%左右，玉米、早籼稻、强麦、普麦小幅上扬；金属品种全线下跌，沪银、沪金、沪铜三品种跌幅靠前；能源化工多数下跌，橡胶破位下行，跌破24000关口，收报23755元/吨。
　　股市周一收盘小幅走低，终结四连涨，受地产、券商板块疲软拖累。
　　5日期货近月大幅下跌，与撮合价差缩小，近月价差为285元/吨。
　　5日，期货仓单为797张，减少6张。
　　5日，由于05合约大幅下跌，郑棉1305合约和1301合约负价差扩大至-355元/吨。
　　由于收储价远高于现货价和期货价，现货商着力交储，收储已成交192万吨（新疆138万吨，内地55万吨），疆内库容偏紧，目前每日投放的指标不到4万吨；纺企境况较差，广交会成交连续下滑，企业难以接受高价棉，一些企业和贸易商采用缴纳40%全关税来进口低价外棉，地产棉现货较为清淡。此外，传言年内国家或抛售部分储备外棉，而关税配额一般在年底前后发放，如果抛储将对市场产生较大压力，特别是对1301合约。维持偏空思路，短空可适量平仓兑现利润。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936