棉花日评(11.26)：收储成交超上年近月维持强势

　　美棉大幅下跌。上周五外盘普涨，美棉大跌。周五推迟发布的出口报告显示美棉签约增加，中国以外的其他国家的签约量上升，但是中国签约量较低，传言中的大单成交并未出现。随着中国大量收储，国外担心中国减少配额发放数量，而且假如国内出现资源紧张的局面，政府或通过抛储来解决这一问题，将利空外盘。
　　中央经济工作会议12月召开，明年GDP目标或定7.5%。2012年中央经济工作会议将于12月在北京召开，而市场关注的2013年中国GDP增速目标或将设定为7.5%。自2010年以来GDP增速连续下降，市场关注2013年的宏观走势以及宏观政策取向。分析称确定2013年GDP增速目标为7.5%有利于维持政策的连续性，并和十二五规划以及十八大确定的2020年人均GDP翻一番的目标相连接。
　　美棉签约增加，中国进口平平。美国农业部（USDA）23日公布的数据显示，截至11月15日一周，美国净签约2012/13年度陆地棉90220吨，较前一周增8%，装运30051吨，较前一周增25%，较近四周平均值增35%；净签约2013/14年度陆地棉44316吨。当周中国净签约本年度陆地棉21704吨，装运11998吨。当周签约本年度陆地棉最多的国家和地区有：中国（21704吨）、巴基斯坦（21591吨）、土耳其（14560吨）、墨西哥（12746吨）和越南（7462吨）。
　　棉籽回升，企业积极收购。河北广宗籽棉采摘基本完成，棉籽价格回升，企业收购信心增加，日收购量提高。当前棉籽售价1.08元/斤，较昨日提高0.02元/斤，较前日提高0.04元/斤；另一方面，随着天气转冷，棉农交售积极性增加。23日当地4级籽棉收购价3.8元/斤（衣分34.5%，回潮11%），较前几日持平。棉企为保证皮棉符合收储标准，增加了排杂力度，部分企业反映籽棉损耗在5%以上，4级皮棉成本为18800元/吨，427级交储价为19584元/吨，利润空间尚可。纺企采购不符合收储标准的皮棉，售价19000元/吨，棉企略有盈利。
　　南疆籽棉等级混杂。南疆一些企业反映，自11月中旬以来，棉农和棉贩子交售的籽棉品级混杂，霜黄棉、低马值籽棉比例较高，轧花厂拒收现象增多。26日，阿克苏部分棉企40衣份、12%以内水份三级籽棉的基准收购价8.8-8.9元/公斤。南疆部分轧花厂计划在11月底前后停止收购，12月中旬结束加工。据悉，阿克苏国储棉运输压力一直未得到缓解，仓库库容非常有限，每日收储指标也较少。26日南疆棉籽的收购价小幅上扬，主要受豆油、豆粕等上涨推动）。
　　棉农交售加快，纺企少量补库。周末河北河间棉农交售进度加快，棉企收购量提升。3级籽棉收购报价4.2元/斤（衣分37%，回潮率13%以下），4级4.05元/斤，5级以上统花3.65元/斤以上，均较昨日持平。有企业负责人说，现在棉农惜售心理虽然松动，但因棉农报价较高、混级花多，企业保持谨慎。近日，河北省内纺织企业少量补库，2级新疆棉报价20400-20500元/吨（提货、净重、带票），3级20100元/吨。而地产棉4级大包棉报价18800元/吨，弱4级18300元/吨，5级16800元/吨，均较日持平。
　　保税区棉花数量减少。据了解，由于入库量低于出库量，保税棉花数量进一步减少，目前全国港口库存不足25万吨。进入11月中旬，外棉新花陆续到港，主要有美棉、南美棉（巴西棉和墨西哥棉花为主）和非洲棉（赞比亚等地）。目前价格较低的通关棉销售快，通关印度棉售价19000左右，澳棉和美棉多在19600以上，各项指标较好的棉花有报价在2万以上。未通关棉花中高等级棉不多，其中有一部分为前期违约的棉花，卖方将被违约的棉花放入保税等待销售机会。但由于配额紧张及价格等因素，整体销售进度较慢。
　　收储成交320万吨。23日计划收储236420吨，成交156760吨，成交比例66.3%，较前一天增加115620吨。其中新疆库点计划收储22000吨，成交22000吨，成交比例100.0%；内地库计划收储101620吨，成交21960吨，成交比例21.6%。骨干企业成交112800吨。收储累计成交3207000吨，新疆累计成交1774320吨，内地累计成交958840吨，骨干企业累计成交473840吨。
　　中低档纱需求较差，资金周转困难。周末全棉纱价格持稳，个别厂家下调报价，销售依然不畅，中低档纱需求较差，紧密纺及高支纱尚可。国内进口巴基斯坦纯棉纱价格暂稳，吴江某中型贸易商巴纱A级21S港口提货价22900元/吨，32S价25800元/吨。山东聊城冠县某纺织企业棉纱价格持稳，低价环纺21S报22500，32S报25000，出货尚可，无利润。整体看全棉纱市场冷清，坯布厂停减产增多，纱厂整体开工60%-80%，大厂库存积压严重，多数纱厂资金难以周转。
　　郑棉小幅上涨。26日，受外盘大跌影响，郑棉低开，01合约缓慢上涨，盘中上试10月18日高点后回落，持仓减少；05合约低开高走，收于阳线。撮合价格上涨，各合约站上19000上方。
　　郑棉1301收于19830，涨10点，1305合约收于19195，涨5点。当日总成交6.23万手，较前一交易日增加1.73万手；持仓31.4万手，增加4152手。
　　截至11月26日，由于05合约走稳，05和01合约负价差略缩小，达到-630元/吨。
　　26日，期货撮合价差较上周有所回落，目前在729元/吨。
　　截至11月26日，郑棉仓单数量为576张（合23040吨），较前一交易日减少6张。
　　收储已成交320万吨，超过上年收储总量。收购市场上，南疆籽棉质量下降，交储亏重比例增加；此外，疆内库容偏紧，疆棉日发运量低于每日的入库量。内地棉籽价格上涨提振了企业的积极性，企业在保证利润的前提下积极收购。现货偏涨，纺企经营困难，对高价棉承受力有限，随用随买；有企业缴纳40%关税通关外棉，保税区棉花数量明显减少。11月下旬以来，到港外棉增加，预期12月到港量继续上升。
　　由于收储价高于期货现货价，企业全力交储，期货市场没有新棉仓单，加之现货报价提高，对近期合约形成一定支撑，并带动远月走稳，市场气氛略回暖。由于收储价为20400，剔除一些其他费用，企业交储实际价格在20000左右，因此1301合约在19800-20000这一区域将面临较大阻力。考虑到内外棉价差大，年底前后将发放明年配额，外棉到港继续增加，市场对抛储预期较强，下游低迷，远月合约逢反弹适量沽空，短线气氛偏暖，05合约阻力位19250-19300。