棉花日评(11.14)：棉籽下跌交售增加 新合约挂盘推迟

　　美棉小幅下跌。隔夜美棉低开低走，收盘下跌，3月合约70.60，跌59点。美棉收获进度加快，登记库存增加。美股周二收盘走低，道指跌至三个多月低点，因围绕财政悬崖及希腊债务危机的相关担忧抵消了财报的积极影响。据USDA，截至11月11日，美棉采摘率为75%，前一周为64%，上年同期为78%。
　　10月全社会用电量同比增6.1%，工业活动回暖。国家能源局周三公布数据，宏观经济先行指标-10月全社会用电量同比增速回升至七个月来的高位6.1%，显示经济活力正在回升，分项数据也显示工业活动明显回暖。10月全社会用电量3998亿千瓦时，同比增长6.1%，较上月回升3.2个百分点，创今年3月以来高点。分项数据上看，占比最大的第二产业用电量中，工业用电量当月同比增长5.9%，较9月份1%的增速大幅提升。考虑到10月受长假影响实际工作日较少,工业实际回暖程度可能要好于该数字。
　　人民币连续涨停。14日人民币兑美元汇率中间价报6.2881，以连续七日上涨再次刷新汇改新高；人民币兑美元即期汇率则连续12个交易日盘中出现涨停，跑步连创18年新高。近期美元持续上涨，人民币汇率则走出了一波独立行情。从国际上来看，美国QE3令流动性正在重新流入新兴市场；从国内上来看，我国贸易顺差创下45个月新高，10月经济数据转好令国内经济触底企稳逐渐明朗，这也使得人民币升值预期有所增加。
　　棉籽价格下跌，地产棉不受欢迎。部分棉农因为变现心理增强，交售进度加快，但棉籽下跌导致棉企交储利润被挤压，籽棉价格也被下调。14日，保定含油11%棉籽主流成交价1.04元/斤，较昨日降0.02元/斤，较上周五跌0.05元/斤。纺企采购略有松动，但主流纺企原料需求未打开，真正意义上的成交还未形成。据了解，目前纺企用棉主要渠道：一是储备棉，二是进口棉，三是部分没有配额的企业开始少量采购地产棉，仍是随用随买。高阳某企业负责人说，他们企业尚有1200多吨棉花（3个月库存），70%是澳棉、印度棉，20%新疆棉，其余是地产棉，近期没有采购计划。另一家企业仅小量采购地产棉，每30天一次，一次采购50吨左右，主要原因还是地产棉价格较高。
　　交售进度缓慢。13日，湖北荆州400型棉企4级籽棉收购价4.2-4.25元/斤（衣分38，水分13以内），交储主要是四级为主，现日收购量200吨左右。荆州籽棉采摘过八成，但是收购进度五成左右，棉农担心尾花质量差卖不出去，而将籽棉留一部分在家里等全部采摘后一起交售。最近棉副价格回落，棉籽价格1.13元/斤，较上周下跌0.03元/斤，棉短绒较差3200元/吨，质量稍好的3400元/吨，棉粕报价2200元/吨。棉籽抗跌，籽棉收购活跃。山东济宁金乡地区棉籽抗跌能力较强，籽棉收购活跃依旧，市场购销两旺。当地籽棉收购价4.16-4.25元/斤（衣分37-38%，水分12%），加工皮棉交储为主。200型棉企入市较少，部分棉企为充分利用闲散资金，棉籽回落后开始囤积，提振棉籽价格，目前棉籽价格在1.07-1.085元/斤一线，部分存籽商停收观望，少部分囤积。由于棉籽回落幅度不大，支撑轧花厂收购信心，近日籽棉收购价相对稳定。
　　棉籽下跌加剧恐慌，收购市场活跃。自9月中旬开秤以来，安徽安庆望江的籽棉收购价一直居高不下，429级市场报价一直在4.20元/斤（衣分38%、水分11%、杂质1.3%），由于前期棉农、棉贩上门交售的籽棉品级较差，均在4级及4级以下，衣分也只均在37.5%上下，因此，市场一直不温不火。目前棉籽价格下跌（由前期1.30元/斤跌至目前1.10元/斤），致使籽棉收购价下调，加剧了市场恐慌心理，棉农、棉贩交售积极性明显提高，棉花企业门庭若市。截止11月14日，当地的4级籽棉收购价格为4.18元/斤（衣分38%、水分11%、杂质1.3%),交12日下跌了0.02元/斤
　　关于推迟棉花CF311合约挂盘的通知。郑商所11月13日发布通知，称棉花新国家标准GB1103.1-2012《棉花第1部分锯齿加工细绒棉》将于近期发布，2013年9月1日起实施。根据新国标要求，郑商所需对棉花期货合约及相关业务细则进行修改。现推迟棉花CF311合约挂盘，挂盘时间另行通知。
　　收储成交248万吨。14日，计划收储133870吨，成交58770吨。内地计划收储104870吨，成交29970吨，成交比例29%，新疆计划收储29000吨，成交28800，成交比例99%。收储累计成交2483840吨，新疆累计成交1608920吨，内地累计成交746200吨。
　　纱线市场疲弱，服装企业外单不足。下游市场需求不足，全棉纱仍然供大于求。纺织服装企业外单依然不足，棉类服装销售有限，纱厂仍有减停产举措出台，对棉花需求不足。萧绍市场疲弱，销售气氛偏淡，纱厂生产积极性不高。高品质纱出货相对较好，现21S中端报24000元/吨左右，32S中端报25500元/吨左右。
　　郑棉高开震荡。14日，商品市场气氛偏暖，多数商品上涨，郑棉低开震荡，早盘在外围带领下反弹，05合约在19130一线遇阻回落，该位置阻力明显；01合约在19500一线偏弱震荡。撮合小幅下跌。
　　郑棉1301收于19505，跌15点，1305合约收于19120，涨25点。当日总成交5.99万手，较前一交易日增加2.49万手；持仓32.8万手，减少4336手。
　　14日期货撮合1301合约价差缩小至558元/吨，13日为611元/吨。
　　14日，期货仓单为733张（29320吨），没有增减。
　　14日，郑棉1305合约和1301合约负价差达到-400元/吨，13日为405元/吨。
　　疆内由于库容紧张，企业交储竞拍非常激烈，指标量和成交均较前期明显减少；内地籽棉收购价居于高位，棉农不肯低价出售，企业不肯高价收购，因此进度缓慢，内地收储量仅75万吨左右，而现货清淡，纺企对高价地产棉承接能力有限，如果收购市场没有明显改善，随着外棉新花大量上市，现货压力将进一步加大，因此内盘上行阻力较大。今日外围回暖给郑棉带来一些支持，考虑到下游疲软、内外价差巨大，抛储预期仍在，建议逢反弹适量沽空。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936