棉花日评(10.29)：抛储传言再起 关注套利机会

　　美棉反弹。上周五缺乏买盘，加之外围走低，美棉小幅下跌，12月合约收于72.42美分，跌31点；成交继续萎缩。美国股市周五收盘涨跌互见。道指小幅走高，因美国第三季度经济增速高于预期，抵消了投资者担忧公司业绩前景不振所造成的不利影响。

　　美国第三季度GDP增长2%。美国第三季度经济增速加快，得益于总统大选前的几个月消费者和联邦政府开支增加以及住房市场的改善。商务部公布，第三季度GDP折合成年率增长2.0%，好于此前市场预期。该数据是下个月美国总统大选前公布的最后一份GDP数据。尽管美国经济复苏缓慢、经济前景存在不确定性，但第三季度美国民众的消费仍有所增加。当季实际个人消费支出增长2.0%，增幅高于第二季度的1.5%。耐用品支出增长尤其强劲，增幅达8.5%。

　　南疆籽棉质量下滑，企业收购分化。近日，南疆阿克苏、巴楚等地40%衣分、11%以内水份籽棉的收购价9.05-9.10元/公斤。而阿瓦提、沙雅一些轧花41-42%衣分籽棉的收购价达到9.20-9.25元/公斤，部分轧花实行最高限价9.35元/公斤的措施。主要原因是随中期花采摘临近尾声，霜期花和催熟的籽棉陆续上市，高等级籽棉交售量明显下滑。轧花厂对水份超标、霜黄棉较重以及等级低的籽棉慎重收购，拒收普遍。10月下旬以来，轧花厂两极分化；一类是开秤早，交储早，收购平均成本相对比较低的企业，只要籽棉品级好，40%衣份价格达到9.20元/公斤左右仍敞开收购；另一类企业开秤比较晚，籽棉平均价较高，多在9.05-9.10元/公斤，按当前棉籽1.86-1.88元/公斤的价格计算，交储即使不亏损也没有利润，且交储竞拍困难，因此进入10月下旬，在籽棉收购价未回落的情况下，主动降低籽棉收购量，不再抢收。

　　江苏企业提高报价争取优质籽棉。近期江苏主产棉区的大丰、射阳、东台、亭湖等地的棉花企业相应提高籽棉收购报价，以争取更多优质棉花资源。大丰市一致性好，衣份38.5%以上的籽棉，企业收购价4.20-4.35/斤，达不到这一标准的籽棉在4元/斤左右。业务人员认为，衣分38.5%的籽棉，折算皮棉成本约为每吨19300元上下，按国储棉收储价仍有利润空间。

　　湖南收购缓慢，企业从湖北调运籽棉。湖南安乡县4级籽棉收购价4.0元/斤(衣分36.5%,水分14%以内)，37%衣分收购价4.1元，棉籽1.12元/斤。当地目前采摘过半，但收购较慢。受访企业中有的尚未开秤，预计28号开始收购，主要原因是贷款较难和棉花成熟晚。已收购的籽棉衣分以36.5%为主，比去年低一个点。从湖南安障乡今年籽棉衣分大部分为37%，由于本地棉花衣分偏低，长度也欠佳，因此有企业从湖北枝江调运籽棉。

　　山东籽棉采摘尾声，收购成本偏高。山东省籽棉采摘率超过90%以上，部分棉田已经采摘结束。一个月以来，棉花价格基本稳定，部分棉农惜售心理下降，交易量明显增多，这几天棉企日收购量有所增加，目前籽棉收购主要以3-4级籽棉为主，鲁北籽棉的衣分普遍偏低，品级较好的三级籽棉实际产出最高衣分率在36.5%左右。3级籽棉收购价4.2-4.25元每斤，4级籽棉收购价4.10-4.15元每斤，衣分36-37%之间为多。德州部分加工企反映，目前收购成本仍然偏高，四级收购成本达19100元每吨，加上加工成本800元每吨，与收储价基本持平，交储利润微薄。

　　棉副弱势趋稳。29日，近期上市籽棉质量为年度中较为理想阶段，各地企业力争多收购好棉花，价格上调，下游油厂相应提高棉油价格来平衡运营，不过幅度受到外围市场限制，并不大，棉粕、棉短绒以及棉壳需求不理想，价格弱势趋稳，市场相对清淡。

　　9月棉纱进口量同比增62%。海关统计，2012年9月，我国棉纱进口13.8万吨，环比减少9.2%，同比增加62.3%。2012年1至9月我国累计进口棉纱108.67万吨，同比增加46.3万吨，增幅74.2%；累计出口棉纱32.03万吨，同比增加1.08万吨，增幅3.48%。此外，9月我国棉布出口量7.06亿米，环比增加23.6%，同比增加11.1%，2012年1至9月出口棉布57.8亿米，同比增加3.98%。

　　郑棉缩量下跌。29日，郑棉低开后低位震荡，成交量萎缩，降至1月20日以来的最低水平，持仓增加，尾盘收于最低点。近月合约跌幅较大。撮合延续跌势，跌幅加深。

　　郑棉1301收于19500，跌60点，1305合约收于19280，跌50点。当日总成交5.61万手，较前一交易日减少2.7万手；持仓33.1万手，增加7248手。

　　今日商品股市普跌，工业品跌幅较大；股市周一收低，权重指标股疲软拖累大盘；上证综指收盘跌0.35%，报2058.94点，成交严重萎缩。

　　29日期货撮合价差再次扩大，近月价差为490元/吨。

　　29日，随着近日期货价格下跌，仓单流出有所加快，期货仓单为870张，减少27张。

　　郑棉1305合约和1301合约负价差继续扩大，达到-230元/吨。

　　纺企接单不理想，加之内外棉价差较大，对国产棉采购不积极，主要使用进口棉和前期竞拍的储备棉；由于棉籽价格止跌反弹，国内籽棉价格稳定，收购稳步进行。收储成交154万吨，但疆内指标紧张，库容紧张。

　　目前新棉大量上市，内外价差、期货撮合价差扩大，关注内外盘套利及撮合期货套利交易。由于纺织企业处境艰难，近日市场传言国家将于11月抛出一定数量收储的外棉。目前市场偏弱，空单继续持有，现货企业择机在05合约套保。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936