棉花日评(1.11)：郑棉持续上涨 收储成交大减

　　ICE美棉继续上涨。隔夜美元回落，外盘商品普涨，美棉继续走高，盘中突破97美分，3月合约结算价报96.96美分，涨52点。目前市场关注USDA定于周四公布的平衡表和出口报告。

　　2012年信贷增长目标或为8万亿元。《21世纪经济报道》周三报道称，中国有关部门倾向于将2012年信贷增长目标设定8万亿元上限，广义货币供应量M2为14%。2011年新增人民币贷款总额为7.5万亿元，低于2010年的7.9万亿元。对经济减速的担忧已经促使监管部门小幅放松信贷政策，以及放宽相关规定以便小企业能够更容易地获得贷款。

　　收储成交大减。11日计划收储121000吨，实际成交20690吨（新疆库成交2600吨，内地库成交18090吨），日成交量较上一交储日减少13570吨。收储累计成交2439320吨（新疆1518200吨，内地921120吨）。今日收储成交量是10月28日以来的最低水平；新疆的交储量是10月18日以来的最低水平。随着期价持续上涨，现货商观望情绪抬头，今日交储量大减。新疆棉由于质量较好，如果期间维持高位，疆内交储量可能继续维持低位，进而导致总成交下滑。今日中储棉发布公告，收储将于1月21日至2月6日暂停，按此计算，本年度交储还剩46天，收储总量仍有望达到300万吨。

　　农民交售积极，企业交储为主。江西彭泽、永修部分大型棉企反映，近日一些惜售的棉农把囤积的好籽棉拿来交售，以3级为主，但是量不大。这两个地区4级籽棉已经不多，收购企业还是以交储为主。两地籽棉收购企业挂牌收购价：4级籽棉4-4.14元/斤，衣分率约38.5%；3级籽棉收购价4.15元/斤左右，衣分率39-39.5%。籽棉回潮率在13%以下，毛棉籽在1元/斤左右，400型企业棉花加工费每吨600-800元，折3、4级皮棉成本价约18800-19400元/吨。

　　郑棉连续收阳。11日，郑棉高开后盘整，11点左右行情启动，午盘在股指影响下维持涨势，并创出新高，成交持仓均有所增加。1205收于21190，涨100点，1209收于21685，涨95点。当日总成交9.79万，增加1.29万手；总持仓30.3万，增加9072手。

　　由于本年度收储托底较强，限制做空空间，但是基本面非常疲软，也限制上行空间，对资金吸引力下降，导致期价在19800-20700区间震荡了较长时间。由于在收储期间，底部已经被封锁，因此，随着收储量持续增加，上行空间被逐步打开，对总供应减少及高等级棉花缺口的期待推动市场重心逐渐上移。

　　现货市场上，由于地产棉质量较差，新疆棉运输困难，配额尚未下发，纺企对高等级棉有一定需求，导致近期内外棉报价均有所上调。但是也应该看到，目前港口外棉数量较多，配额一旦发放，这部分棉花将立即涌入现货，在价格和质量上均对地产棉构成威胁。且接下来几个月，仍然有大量外棉陆续到港。最主要的问题是纺织需求仍然较差，出口形势不乐观。

　　宏观方面，整个金融市场氛围偏暖，外围稳定也对棉花持续上涨起到助推作用。此外，市场对央行在春节前后下调存准的预期仍然较强，如果这一预期兑现，将提振金融市场。盘面上看，市场较为谨慎，每次增仓上涨后便会出现缩量、减仓，震荡整固的局面，重心缓慢稳步上移，短线或有调整需求，多单适量持有，谨慎者平仓止盈，关注明日的CPI数据。

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