棉花日评(9.26)：系统风险未解除 郑棉创新低

　　ICE美棉继续下跌。上周五外盘商品普遍下跌，美棉在持续下跌后询盘增多，当日逆势上涨，12月合约结算价报101.24，涨195点。由于市场普遍疲弱，美棉能否进一步上扬还有待观察。此外，9月26日为10月合约的第1交割通知日。

　　周小川表示保持物价总水平基本稳定。中国人民银行行长周小川强调，中国经济增长动力仍然较强，但是短期内也面临物价上涨较快资本流入较多的挑战.未来，政府仍然将保持物价总水平基本稳定，防止经济出现大的波动。周小川的讲话继续传递中国对通胀和资本流入压力的重视，由于CPI可能见顶，短期内货币政策或进入观察期，但是转向可能性不大。

　　中棉协预计2011年棉花总产738万吨。中棉协在最新的报告中称，预计2011年全国植棉面积为8018万亩，同口径相比较上年增长4.1%。如后期天气正常，预计总产将达738万吨，较7月预测减少10万吨，同比增长10.9%。

　　美棉新花已检24万吨。据USDA，截至9月22日一周，美国分级检验3.72万吨陆地棉，本年度美国陆地棉棉分级检验27.6万吨，56.1%符合ICE交割标准。棉副价格下跌。近期棉副行情下滑，陕西山西的新籽零星报价在1.10-1.15元/斤，较上调末下调0.03-0.05元/斤，水分在22-25%，少有采购。棉副价格走低将加大籽棉收购价下行压力。

　　籽棉收购价下降，企业囤棉意向下降。河北献县多数棉企已经开秤收购，均采取快加工、快销售的策略，皮棉无库存。26日当地3级籽棉收购价4.3-4.4元/斤（衣分率38-40%，回潮率15%以下），较上周下降0.20元/斤。日前3级大包棉售价19800元/吨（毛重，自提，带票价格），4级小包棉19000元/吨，较上周降200元/吨。当地价格下跌主要因为：一是期货持续下跌导致现货报价下降；二是籽棉大量上市，企业调低收购价；三是随着收购量增加，市场上皮棉供应上升，价格走低。当地多数企业表示，2011年不会再囤积皮棉，而是随行就市，以降低经营风险。

　　郑棉跌破前期低点。26日郑棉1205合约收于20520，跌205点，1201合约收于20215，跌170点。当日总成交37.6万手，较前一交易日减少8.69万手，持仓39.7万手，减少1.67万手。

　　由于外围系统性风险，商品股市普跌，多个品种跌停。郑棉盘初上涨，在21000遭遇压力，后窄幅震荡，午盘跟随其他品种跳水，盘中跌破前期低位20340。目前外围风险仍未解除，基本面也不乐观，籽棉收购价有下降趋势。建议暂时观望，择机进场。

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