棉花日评(9.15)：郑棉小幅上涨 关注天气影响

　　ICE美棉连续第3个交易日上涨。由于美元疲软，加之投资者认为USDA高估美棉产量，14日美棉连续第3个交易日上涨，12月合约涨66点，结算价报113.67，创7月初以来的最高水平。
　　通胀预期升温。央行周四发布的调查表示，49.6%的受访居民预计第4季度物价还会进一步上涨，比上次调查高4.1个百分点。市场关于中国一段时间内将维持略紧的货币政策的预期将得到进一步强化。
　　收储初期僵持，加工厂谨慎。新疆自治区棉花协会汪燕平介绍，疆内大部分加工企业计划9月中旬开始大规模收购，并且认为按收储价计算出的收购指导价偏高，因此保持谨慎；由于成本上升，棉农的心理预期价在9元/公斤以上，因此，实际交售不多，惜售较重。
　　棉区降雨，单产或降低。河南棉麻公司总理李进称，9月4-13日河南以阴雨、低温天气为主，影响下部棉桃成熟，对产量造成很大影响；山东棉协也反映，德州自9月9日至今持续降雨，单产从8月初预计的520斤/亩下调至480-500/斤/亩，本周因为下雨收购暂停。
　　纺企接单情况不乐观。15日，中国棉纺织行业协会会长朱北娜表示，8月25日后，棉纱和布价格上涨，预计下半年会有一定起色。从目前看，9、10月价格会较平稳，但是11月之后不确定因素较多。下游接的针织订单一般2个月左右，仍然不愿意签长单；家纺重点立足国内；牛仔服装向外转移较多，对产业有一定影响。
　　收储严格把关。中纤局王丹涛处长介绍，新年度收储质量检验有很大变化：一是收储质量标准品级为1-4级，长度27毫米以上，回潮率由过去的7.5%变为10.0%；二是收储须经公证检验后才可交储，入库把关比过去严，要求交储企业从入库到出库全程负责。由于目前尚无企业交储，具体操作还有待观察，如果把关非常严格，某种程度上可能影响企业交储积极性。
　　郑棉短线冲高回落。15日郑棉小幅高开后窄幅波动，午盘价格拉升，成交也随之放大，持仓增加。尾盘在获利抛压下涨幅收窄，持仓减少。截至收盘，1205报21945，涨80点；1201报21395，涨60点。郑棉总成交53.5万手，较前一交易日增加14.1万；总持仓增加6372手。
　　由于新棉未大量上市，而纺企有补库需求，在这段时间内市场暂时稳定，但是企业接单情况一般，需求也谈不上旺盛。目前关注天气变化，如果降雨持续，对产量、质量产生实质性影响，在收储的支撑下价格有望进一步走高；如果影响不大，随着新棉大量上市和外棉到港，国内现货将面临压力。鉴于现货暂时企稳，同时不确定因素较多，适于资金炒作，建议逢回调短线轻仓试多，及时止盈。同时关注其他商品走势，如果外围机会较大，资金可能流向其他市场，郑棉将弱势震荡。
　　操作建议：目前棉花交储并不合算，通过期货在棉花1205合约22000卖出可获得1000元/吨（所有成本考虑在内，成本按最大值计算）的利润。所以棉花上涨幅度越大，空头压力也就越强。棉花库存及纱线库存较大的企业，可以考虑在22500-23000区间内做卖出套保来锁定库存价值。

　　【银河期货青岛营业部　刘耀　　电话：0532-80661672　　电子邮箱：liuyao@chinastock.com.cn】