棉花日评(9.14)：外围风险升温 郑棉减仓下跌

　　ICE美棉小幅上涨。周二美棉宽幅震荡，由于美棉上涨后需求受到影响，盘中一度放量下跌，但是最终在买盘推动下收涨，12月合约涨72点，收于113.01，交投区间111.13-113.25。投资者认为巴基斯坦棉花损失程度超出USDA的预期。
　　美国新棉上市，ICE仓单增加。据USDA，截至9月8日，美国新棉已检20.5万吨，59%的棉花为SLM1-1/16（相当于国产427）或该品级以上。随着美棉上市，ICE的登记库存数量也逐步增加，截至9月13日，登记库存增至21655包，7月底时该库存为13566包。
　　收储仍然无成交，流拍或将持续。14日是收储第四天，仍然无企业交储。一是交储要求内地库点单笔最小成交量不少于90吨，新疆库点单笔最小成交不少于200吨，而目前新棉未大量上市，无法加工出足够的新棉；二是交储要求企业在成交之日起10天内将棉花运至承储库，这排除企业先拍单再延迟交储的可能性。由于新棉收购初期双方僵持，收储流拍的情况可能持续。
　　新棉收购初期僵持。目前新花收购的情况是，200型和棉贩少量收购，棉农观望，400型加工厂因为以收储价做参考，暂时也在观望。主流收购价在3.9-4.5元/斤，初期水分偏大。待10月新花大量上市和外棉陆续到港，棉农心态或发生变化。
　　穆迪下调法国银行评级，欧债担忧再起。穆迪下调法国兴业银行和法国农业信贷集团的长期债务评级，前者面临融资和流动性问题，后者则对希腊有风险敞口；同时穆迪维持法国巴黎银行长期债务评级Aa2不变，但是被列入负面观察名单。此举令市场再次担忧久拖未决的欧债危机，周三亚太股市普跌。
　　2010/11年度中国共进口棉花258万吨。据海关统计，2011年8月我国进口棉花20.7万吨，环比增5万吨；2010年9月-2011年8月，我国累计进口棉花257.6万吨，同比增7.34万吨。
　　外围风险升温，郑棉减仓下跌。14日郑棉小幅高开后震荡走低，早盘结束前和午后在周边市场影响下扩大跌幅，随后从低点反弹，成交也随之放大。截至收盘，1205报21865，跌125点；1201报21335，跌100点。郑棉总成交39.5万手，较前一交易日减少1.02万；总持仓减少6.96万手。近期郑棉反弹一是天气炒作，二是纺企补库推动现货企稳。天气炒作是暂时性因素，且其实质性影响还有待观察；此外，纺企虽然有补库需求，但是由于外围经济环境较差，接单不如往年，需求没有明显好转，纺企仍然考虑价格跌至收储价下方才大量买进，所以当前只是随用随购，也是抑制棉价上行的根本原因。郑棉近期企稳后，基本面缺乏影响价格变动的因素，由于外围系统性风险升温，料对棉花形成制约，建议关注周边市场走势。

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