棉花日评(8.16)：郑棉减仓下行 延续震荡

　　美元下跌商品走强，美棉继续上涨。15日纽联储公布的制造业数据令人失望，美元下跌，商品走强，CRB指数涨1.22%，ICE期棉在投机买盘带动下上涨，盘中一度涨停，但是尾盘期权卖压削减涨幅。12月合约涨352点，收于104.04。

　　3季度物价涨幅料创2011年峰值。国家信息中心发布报告预计，3季度居民消费价格指数(CPI)涨幅将达2011年季度峰值，同比上涨约6.2%左右。报告称，从物价水平来看，尽管显性通货膨胀压力较大，但是并未出现加速上涨的态势，仍然在可控的范围内，需要重点关注的是因为长期价格管制导致的隐性通胀问题。

　　央票利率意外上升，重新引燃加息预期。央行周二公告显示，周二上午发行的人民币50亿元1年期央票参考收益率上升8.58个基点至3.5840%，打破此前连续7周保持的3.4982%水平。面对当前国内经济增速放缓以及全球经济前景黯淡的情况，多数市场人士认为央行或将进入短暂的观察期。而此次央票利率意外上行，或显示在国内通胀预期仍较强烈的压力下，央行仍然将继续动用价格工具来抑制通胀。

　　美棉生长进度持平往年，苗情落后去年。据USDA统计，截至8月14日，美棉整体坐果率88%，较前周增个9百分点，2010年同期为90%，近5年平均84%；新花吐絮率为11%，前一周为9%，上年同期14%，近5年均值为11%。60%的新花生长正常，不正常比例为40%；2010年同期89%的新花生长正常，不正常的比例为11%。

　　郑棉上涨动力不足，减仓下行。16日商品股市普跌，央票发行利率意外上涨加深了投资者的忧虑情绪。郑棉早盘小幅高开，上涨动力不足，转而下跌，低位震荡。尾盘受股市和其他商品影响跌幅扩大。1201交投区间20665-20900，1205在21115-21430之间。持仓减少，量能萎缩。截至收盘，1201报20680，跌95点，持仓减少1.09手；1205报21135，跌120点，持仓减少1.66万手。郑棉总持仓减少2.96万手，成交量77.4万手，较前一交易日减少8.15万。由于对新花增产预期强烈，国内棉价仍然有下行压力。但是由于收储托底，加之随着棉花进入后期生长阶段，市场可能会炒作天气，限制下跌空间。近期无论上涨还是下跌都未能突破区间，郑棉上下两难，今日重心再次下移，以震荡思路对待，建议日内波动操作。关注天气和周边市场走势。