棉花日评(12.22)：郑棉缩量下跌 收储成交回升

　　ICE美棉微涨。ICE期棉缺乏方向指引弱势盘整，收盘小幅上涨，成交清淡，3月合约结算86.84美分/磅，涨4点。市场担心会有前期合约继续被取消，关注今晚的美棉出口报告。

　　欧洲央行向银行业提供创纪录规模注资。周三欧洲央行通过首次3年期再融资操作发放贷款4891.9亿欧元，创该行长期再融资操作的最高纪录，表明各行预计直到2012年底其他融资渠道都将继续吃紧。

　　12月前半月四大行新增贷款约750亿。消息人士透露，12月前十五天，四大行新增贷款投放750亿。其中，后五天投放超过前十天投放总和。预计12月贷款规模或达6000亿，全年新增贷款有望接近7.5万亿。四季度投放环比增长或预示明年的信贷环境将有所放松。

　　巴曙松称外汇占款下降或促使存准率下调。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松在接受《中国经济时报》采访时称，由于外汇占款减少，中国央行可能会继续下调存款准备金率。央行周一公布的数据显示，11月份中国央行和金融机构外汇占款净减少人民币279亿元，显示外资连续第2个月净流出。在目前海外资金流动出现逆转的情况下，许多经济学家认为央行存在下调存准率和增加贷款供应的空间。

　　收储成交增加。22日计划收储120300吨，成交42730吨（新疆库22360吨，内地库20370吨），较上一交储日增加6630吨。收储累计成交1787040吨（新疆1175160吨，内地6611880吨）。

　　籽棉质量下降，纺企随用随买。河北冀州部分棉厂反映，本周棉农交售的籽棉质量下降，一是衣分较前期下降1%-2%；二是纤维长度出现26毫米或者以下的情况；三是颜色惨白不自然；四是马值下降，纤维弹性和强力差。为减少交储风险，企业自22日起下调籽棉收购价，严把质量关。22日，棉企弱3级籽棉（衣分37%，回潮率10%、下同）报4.15元/斤，较19日持平，但这部分籽棉数量极少；衣分36%的4级籽棉报价3.81-3.82元/斤，较19日下降0.02元/斤；衣分35%的统花报价3.73-3.75元/斤，降0.02-0.03元/斤。另外，该市近日棉副产品售价小幅走高，销售回暖。15日以来，当地及周边纺企主动询价增加，但“问多买少”，随用随买，主动补库意愿不强。

　　郑棉缩量下跌。22日，郑棉低开低走，盘初跌至日内低点后反弹，走势震荡，收盘小幅下跌，成交持仓减少。1205收于20680，跌10点，1209收于21135，跌5点。当日总成交6.6万，减少1.08万手；总持仓25.2万，减少1.46万手。宏观方面，政策已经转向，但力度并不强劲，因此，在经济增速明显回落、外部风险未解除的情况下，这种政策取向不足以推动市场持续反弹。由于政府反复强调，明年将继续实施稳健的货币政策，因此预计宏观政策将阶段性对行情产生支撑。短期来看，市场对央行在年底前后再次下调存准有较强预期。

　　基本面上，纺企在年前有一定补库，但是并不乐观。由于接单情况不佳，一些企业提早放假，对行情支撑有限。此外，港口外棉数量较大，也对国产棉形成抑制。基本面的支撑来自年底前棉副行情有所回暖、本月收储量将达200万吨以及配额成本较高以及发放时间和数量的不确定。从盘面看，由于基本面没有明显变化，政策面未出台政策，外盘波动影响有限，因此市场缺乏指引，上下两难，资金开始撤离，多单谨慎持有，设好止损，或日内波动操作。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936