棉花日评(12.15)：郑棉继续下跌 明年滑准税公式调整

　　ICE美棉小幅上涨。意大利借债成本攀升、欧洲融资紧张增加使得市场承压，美元指数大涨，隔夜外盘股市商品齐跌，ICE美棉继续重挫，盘中跌破85美分，创出新低，3月合约结算价85.12，跌219点。

　　欧债进展。隔夜意大利5年期国债拍卖收益率达6.47%，创欧元历史新高。德国总理默克尔和德国央行行长魏德曼分别发表讲话，驳斥要求欧洲央行决定性介入以遏制危机升级的呼吁。市场对于欧元区缓慢的政治进程给不信任票。

　　汇丰12月中国制造业PMI初值49。汇丰15日发布的12月制造业PMI初值49，仍让在50下方，但是较上月的32个月低位（47.7）回升。汇丰中国首席经济学家表示，指数显示12月增长回落的态势趋于稳定，但是增长动能较弱，且出口和房地产市场下滑风险还没有完全释放。

　　明年棉花滑准税计算公式调整。财政部15日宣布，2012年继续对关税配额外进口一定数量的棉花实施滑准税，并适当调整了滑准税计税公式，效果是进口价格越高，适用税率越低。具体的计算公式尚未公布，但业内猜测滑准税计算基准可能从当前的11397元/吨（完税价）被上调，这将使一部分价格的进口棉成本提升。

　　更重要的是滑准税配额发放的数量和时间，如果数量较少、时间推迟，将产生实质影响，国内棉价将获得进一步支撑。由于内外棉价差较大，这自然会提高纺织企业的原料成本，削弱纺织的竞争力。

　　收储成交稳步增加。15日计划收储121600吨，实际成交44620吨，日成交量较上一日减少1860吨。其中疆内成交27160吨，内地库成交17460吨。收储累计成交1575920吨（新疆1072280吨，内地503640吨）。

　　籽棉质量下滑，高低等级棉差价拉大。随着收购进入后期，籽棉质量下滑导致企业收购减少。河北保定1家企业负责人称，近2日基本收不到正3级棉，其它级别的棉花质量差，含杂多、色黄，混级现象突出。企业对于水杂、“三丝”过多的，坚决不收；对于色泽发暗、马值不够的坚决压价。这导致籽棉成交下降。当日，弱3级籽棉报3.90元/斤（衣分38%，回潮率13%以内），4级3.80元/斤（同上），统花3.70元/斤，均较昨日跌0.03-0.05元/斤。由于纺企想购买3级以上棉花，棉企惜售，推高3级棉价格。15日，正3级皮棉报价19700元/吨（提货、毛重、带票，下同），较昨日涨200元/吨。弱3级18700元/吨，4级18400元/吨，弱4级17900元/吨，与昨日持平。高低等级棉价差拉大。

　　郑棉小幅反弹。15日，郑棉低开，全天维持弱势，成交增加，盘中拉升缺少后续买盘跟进，下跌底部有支撑。当日成交增加，持仓减少。1205收于20365，跌110点，1209收于20860，跌85点。当日总成交5.81万，增加2.59万手；总持仓21.9万，减少2642手。

　　随着收储突破150万吨，市场担心后期高等级棉存在缺口，现货市场3、4级棉价差扩大。从目前媒体的调查看，下年度农民种棉意向下降。基本面平稳，但股市持续下跌及外围风险令郑棉承压，明年进口棉滑准税计算公式调整将起到一些积极影响，关注今晚外盘走势，仅供参考。

　　棉花及纱线、坯布价格风险防范咨询：银河期货青岛营业部　刘耀　电话：0532-80661672　QQ：75088936