棉花日评(11.28)：日收储量创新高 关注宏观政策

　　ICE美棉小幅下跌。25日美国市场恢复正常交易，美棉下跌，投资者观望居多，市场对看似不错的出口数据反应平平，成交低迷。3月合约结算价报90.87，跌4点。

　　欧债危机消息面反复。德国世界报周一报导，德国政府正考虑与另外5个拥有AAA评级的欧元区国家联合发行“精选债券”。但是德国财政部随后否认这一报道；稍早时，意大利媒体报道，IMF可能将向意大利借出最多6000亿欧元。但是IMF随后也否认了该消息。近期关于欧债危机的消息不断反复，加大了投资者判断难度，加之危机拖延时间较长，市场有一定程度的。

　　关注中央经济工作会议。中央经济工作会议即将召开，分析人士认为，预计会议对2012年政策的定调仍然是“稳健的货币策”和“积极的财政政策”。货币政策总体稳健，适时微调预调并强调前瞻性、灵活性和针对性；而财政政策的“积极”，则主要集中在“结构性减税”上。

　　收储成交量再创新高。28日计划收储12万吨，实际成交68390吨，为收储启动以来的最高水平。其中疆内成交44480吨，内地成交23910吨。收储累计成交930420吨。

　　八部委新疆调研，研究交储问题。近期，虽然中储棉每日的计划收储量扩大至12万吨，但是日交储量没有明显放大。据悉近日八部委在新疆调研，会议讨论其原因是：一，棉花回公定结算问题，交储普遍亏重，企业没利润，呼吁中纤局出台措施解决；二，能发运的仓库库容不足，中储棉近期可能要向内地移库。如果上述问题能够得以解决，交储量放大，有望提振市场。但是具体的解决过程仍有待关注。

　　农发行支撑棉花收购贷款同比大增。据悉，截至10月末，农发行共发放棉花收购贷款458亿元，同比增加253亿元，增幅124%；支持企业收购皮棉3626万担，同比增加2033万担，增幅128%。其中，新疆维吾尔自治区分行发放收购贷款359亿元，同比增加230亿元，增幅178%；支持企业收购皮棉2763万担，同比增加1870万担，增幅210%。

　　内外棉价差拉大，低价外棉成交增加。近期ICE棉价累计下跌逾10美分，外棉报价随之下调，国内现货价受收储支撑没有明显下滑，导致内外棉价差扩大，印度和西非的低价陈棉成交增加。此外，业内人士担心，随着国内高等级棉进入国储，纺企需要进口低价外棉。张家港一些贸易商反映，印度棉港口现货有16500-16800元/吨的成交价。此外，近期配额也较抢手，价格上涨。

　　郑棉窄幅波动。28日，郑棉在上周五收盘价附近震荡，窄幅波动，成交持仓大幅减少。当日总成交7.9万手，较前一交易日减少11.3万手；总持仓25万，减少1.41万手。1205收于20245，跌35点。

　　国内没有出台进一步明确的利好政策以及欧债危机负面消息不断，是导致国内市场震荡偏弱的主要原因。但是也可以看出，尽管外部风险升级，但是在本轮调整中多数商品没有创出新低，一方面是欧债危机拖延时间较长，市场产生一定的信息疲劳，对负面消息的承受力增强；另一方面是国内市场对政策面仍然有预期。就棉花言，收储的托底一直存在，如果外围风险暂缓，将提振市场。宏观方面，政策的动向将成为影响金融市场的关键。

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