3月棉花企业调查：商业库存325万吨 销售利润普遍可观

　　2010年3月国内棉花现货市场又出现一轮新的上涨行情，皮棉销售情况普遍好转，纺织市场也出现转暖迹象，纺织纱线价格大幅上涨，纺企开机率上升。月内新疆棉运输仍然没有明显改观，这同时也是棉价上涨的另一主要原因。3月冀鲁豫地区收购仍然继续，棉价大幅上涨对收购市场起到积极推动作用。一些小棉企销售积极，但是大棉企惜售情绪依旧较浓，棉花资源向部分大企业集中。为全面了解3月棉企的库存、销售、资金及对市场预期等情况，进行相应调查。

　　1.商业库存总量325万吨

　　通过对棉企进行分省、分规模抽样调查，据统计，截止2010年3月底，国内棉花商业库存总量325万吨（包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉），较2月底的351万吨减少26万吨。其中内地商业库存185万吨，新疆商业库存（未出疆）140万吨。内地产区中，黄河流域的冀鲁豫3省共有库存105万吨，长江流域的苏皖鄂湘4省共有库存60万吨，其他分散产区20万吨。

　　2.库存量小幅下降 小棉企出货速度快。

　　3月国内棉花现货价格一路上涨，皮棉出货情况进一步好转，一些大型纺企随着订单增加，原料急需补库，因此在本月积极入市采购，中小纺企则因为资金制约保持随用随买。棉企顺价销售积极，在本月出货小幅加快。据调查，不少中小库存几乎全部销售殆尽，少量棉企认为存在价格优势，适当又增加库存。据调查，截止3月底，36%的企业库存量在200-1000吨，较上月增加6个百分点；31%的企业库存量在200吨以下，较上月减少12个百分点（其中包含零库存）；19%的企业库存量在1000-2000吨，较上月增加2个百分点；10%的企业库存量在2000-5000吨，较上月增加4个百分点；还有4%的企业库存量在5000吨以上，与上月持平。（如下图）

　　3.销售利润可观一半多企业销售利润在500元以上

　　调查显示，3月国内棉花现货市场行情一片大好，在下游纱线市场和电子盘齐涨的支撑下，现货价格上涨较快。而本月内多数棉企积极出货，销售利润非常可观。其中56%的企业销售利润在500-1000元；27%的企业销售利润在200-500元；12%的企业销售利润在1000元以上；仅有5%的企业销售利润在100-200元。（如下图）

　　4.企业对后市信心高涨 认为4、5月皮棉现货仍然将上涨

　　3月纺织业转暖，入市采购企业有所增加。国内棉花资源进一步下降并大都集中在少数囤棉者手里，棉花经过这一轮上涨，多数企业认为4、5月棉花上涨仍然待继续。大部分对市场上涨信心有增无减。调查显示，对于4、5月皮棉行情，45%的企业认为上涨，较上增加9个百分点；37%的企业认为以平稳为主，较上月增加12个百分点；11%的企业认为不好说，较上月减少15个百分点；7%的企业认为下跌，较上月减少6个百分点。（如下图）

　　认为上涨的原因：国内棉花库存越来越少，而2010年均价明显高于历史上较好年景。而且虽然2010年棉价走势和环境比较接近2003年，但是还是很区别于2003年，后市资源严重匮乏，相信不会出现2003年急剧下跌情况。同时近期内看国家政策并不想干预棉花市场，因此从供需来看，棉价仍然有上涨需求，部分企业认为上涨空间在100-200元/吨。同时新疆棉外运逐步好转，但是出疆棉价格将居高不下，主要原因是前期疆内皮棉几经棉商转手，中转费用高企，导致成本增幅较大。因此成本论下棉价有上涨需求。

　　认为平稳的原因：近日国内人民币升值是1个潜在的危险信号，对于纺织出口非常不利，随着人民币升值，纺织品出口前景将呈现恢复慢，甚至传导至下游市场将出现纺织市场不景气。纺织需求将不会有大的突破，另外3月棉价已经上涨到一定历史高度，预计后期纺织很难承载更高涨幅。另外从供需面来看，新疆棉外运阻力已经恢复正常，供需失衡局面也得到扭转，因此维持棉市平稳将比较稳妥。

　　5.企业购销计划较不积极资金情况普遍较好

　　（1）企业购销计划：后市企业下一步销售计划暂不积极，多数企业认为4月先观望一阵再说。（如下图）

　　（2）当前企业资金情况：从调查企业来看，由于本年度大部分企业资金来源是自有资金，受2008年低落棉市行情影响，本年度棉企入市谨慎，经营量低于上年。并且2010年企业皮棉销售情况普遍比较好，因此资金情况几乎不存在阻力。

　　6.企业认为本年度最高价格线17000元/吨

　　从调查企业来看，大多数企业认为本年度标准级棉花最高价线能够突破17000元/吨，最低价线16000元/吨；预计本年度棉花最高价将出现在7、8月，具体情况如：33%的企业认为不好说；28%的企业认为最高价将出现在7、8月；22%的企业认为将出现在5、6月；还有11%的企业认为将出现在6、7月；只有6%的企业认为出现在9月。（如下图）