1季度国际市场棉价运行情况及2季度走势分析

　　2010年以来国际市场棉价先降后升，均价水平大幅高于2009年同期。预计2季度棉价将继续有所上升。

　　1季度英国CotlookA指数、美国7大现货市场棉花（陆地棉，中等级）、美棉期货价格分别81.08美分/磅、73.99美分/磅、75.88美分/磅，分别比2009年同期上升47.95%、62.2%、65.79%。

　　分月来看，在经过2009年持续上升走势之后，2010年1月国际市场棉价因为北半球棉花集中上市有所回落。进入2月受本年度全球棉花产量、库存下降且产不足需及基金大量买盘等因素影响，棉价再次出现上涨，3月上旬英国CotlookA指数最高涨至87.05美分/磅，美国市场棉花现货、期货价格最高分别涨至80.48美分/磅、83.44美分/磅，分别升至近2年高位。3月英国CotlookA指数、美棉现货、美棉期货价格分别85.8美分/磅、79.02美分/磅、81.3美分/磅，分别比2009年12月上升11.75%、8.84%、10.42%，与2009年同期相比分别上涨66.6%、86.37%、90.71%。

　　全球棉花产量、库存下降且产不足需是影响棉价再次走高的主要原因，基金大量买盘则对棉价上涨起到明显推波助澜的作用。预计这种市场形势还可能影响2季度国际市场棉价继续有所上升。

　　（一）全球棉花产量、库存下降，可能继续推动棉价走高。美国农业部预计2009/10年度世界棉花产量2226万吨，为近6年最低水平，与上年度相比减少113万吨，降幅4.85%。世界棉花期末库存1119万吨，为近5年最低水平，与上年度相比库存减少240万吨，降幅17.64%，这也是期末库存连续第3年下降。产量减少及持续下降的库存，可能继续推动棉价走高。

　　（二）世界棉花消费、进口增加，可能拉动棉价上升。由于世界经济增长形势趋好，棉花需求增加，国际棉花贸易量也将大幅回升。美国农业部预计2009/10年度全球棉花消费量2519万吨，比上年度增加122万吨，增幅5.08%，高于当年产量293万吨，连续第4年产不足需。全球棉花贸易量749万吨，比上年度增加92万吨，增幅13.98%，为近4年最大增幅。同时最大的棉花出口国美国由于产量下降，出口量比上年度减少9.64%，因此将可能对棉价产生上涨影响。

　　（三）投机资金炒作将进一步推高棉价。全球棉花产量、库存下降，需求、进口大幅增加，将为投机资金逐利炒作棉价提供有利条件，可能推高棉花期货价格，并进而拉动棉花现货价格上涨。2月初美国农业部将本国期末库存调减22万吨，投机资金借机大量买盘，纽约期货交易所3月2日棉花非商业性多头持仓59700手（每手50000磅），比2月2日增加11048手，增幅达22.71%。目前多头持仓量维持在60000手左右，后期仍然有继续大量买盘意向。因此投机资金在期货市场炒作将对棉价起到推波助澜作用。