1月棉花企业调查：商业库存361万吨 棉花出货速度加快

　　2010年1月皮棉现货整体处于平稳状态，部分时间棉价出现小幅下调。整个市场存在较大分歧。临近春节，无论是纺企还是棉企均有资金回笼需要，一些纺企受电子盘下跌影响纷纷下调棉花采购价，减少采购，这对市场形成较大冲击。多数棉企感受到市场出现变化，出售皮棉较积极。另外一些地区棉企有年前不存棉的习惯，这也增加现货市场皮棉供应量。该月新疆棉出货依旧较缓慢，内地皮棉消耗进一步加大，月内外棉进口量则有所增加。为全面了解1月棉企的库存、销售、资金、对市场预期等情况，进行相应调查。

　　1.商业库存总量361万吨

　　通过对棉企进行分省、分规模抽样调查，据统计，截止2010年1月底，国内棉花商业库存总量334万吨（包括外棉和进入流通环节的棉花，不包括国储棉），较12月底的376万吨减少15万吨。其中内地商业库存193万吨，新疆（未出疆）168万吨。内地产区中，黄河流域的冀鲁豫3省共有库存121万吨，长江流域的苏皖鄂湘4省52万吨，其他分散产区20万吨。

　　2.中、低库存企业占据市场主体，高库存企业与上月持平

　　1月多数企业在年底到来之时加紧销售，迎合纺织厂在春节前补库需求，大部分企业出货进度较上月明显加快，中库存向小库存转变较明显。部分地区皮棉现货价格未受电子盘干扰，基本处于平稳状态；局部地区棉企因为变现需求迫切，销售价格较上月小幅下调，但是力度甚微。据调查，月末35%的企业存棉量在50-200吨，较上月增加10个百分点；30%的在200-1000吨，减少4个百分点；20%的在1000-2000吨，减少2个百分点；11%的在2000-5000吨，持平；4%的在5000吨以上，持平。（如下图）

　　3.企业销售利润多在100-200元，盈利较上月小幅萎缩

　　按照调查统计，截至1月末企业销售利润普遍较上月有所下降，但是盈利状况依旧较可观。从具体情况看，销售利润在500元以上的企业占18%，较上月减少6个百分点；200-500元的占27%，减少14个百分点；100-200元的占49%，增加17个百分点；保本无利的占6%，增加3个百分点。

　　4.节后市场上涨难度大，企业对后市存在较多分歧

　　调查显示，对于春节后皮棉行情，39%的企业认为以平稳为主，28%的认为不好说，19%的认为上涨，还有14%的认为下跌。

　　认为平稳的原因：国内棉花现货疯狂上涨的时期已经过去。目前各大中型棉纺织企业使用棉花进口配额和地产棉，库存能够维持2-3个月基本不成问题；但是中小棉纺厂棉花库存则只能够维持半个月到1个月，但是春节前也在集中补库。因此皮棉供需缺口在节后将维持平衡状态，棉价也将维持平稳。

　　认为上涨的原因：春节前新疆棉大量运输出疆的希望已经很小，节后纺企对新疆棉需求继续放大，对棉价上涨会形成新1轮支撑。另外，2009年后期纺织业已经开始复苏，对棉价上行也将形成有力支撑。

　　认为下跌的原因：从国内现货来看，由于春节前企业补库基本结束，春节后国内棉花现货销售将呈现单方市场，对棉价也将继续形成打压。由于1月内多数棉区现货价格出现调整迹象，这种局面继续蔓延并将范围扩大，对企业信心也造成冲击，棉价存在较大下跌风险。（如下图）

　　5.市场出现诸多调整，企业积极做好购销计划

　　随着撮合、期货的下跌，国内现货市场信心受到较大冲击，已经由2009年后期的疯狂上涨逐渐平稳下来，并显露下滑迹象。对于2月春节长假后的经营，企业也积极做好销售计划。（如下图）