下游需求不足　国储棉抛售遇冷

　　国储棉的抛售意外遇冷——接近半数的储备棉无奈流拍。

　　截至6月3日，中国储备棉管理总公司共计放出约12.4万吨的抛储计划，不过有效成交量仅约6.5万吨。

　　下游纺织企业浓厚的观望心态牵制了国储棉的成交。“先拍先吃亏。”山东鲁棉集团人士6月4日表示，对价格的观望影响了纺企竞拍积极性。5月31日，国家发改委将2008年标准级的国储棉竞拍底价从12900元/吨，下调至12600元/吨。

　　用棉需求未能持续反弹是导致国储棉流拍的关键因素。江苏华芳集团人士6月4日称，纺织业3月的“小阳春”没能延续，“采购商们春节后集中补库存已经结束，终端需求还未真正复苏。”

　　数位受访人士预计，考虑到400万吨的国储棉现状以及持续疲软的市场需求，今年棉花进口的滑准税配额可能无望。

　　价格博弈

　　6月3日，全国棉花交易市场共计推出26350吨2008年度储备棉竞拍资源，最终成交11922吨，折合标准级棉价格约12748元/吨，略高于竞拍底价12600元/吨。

　　这一状况已经持续数日。

　　自5月22日抛储至6月3日，12.4万吨的抛储计划仅仅完成6.5万吨。

　　3月以来，纺织业一直在呼吁国家发改委开闸抛售国储棉，以缓解棉价反弹带来的成本压力，这一呼声终于盼来一纸公告——5月21日，中储棉发布抛储公告，将抛售总计152万吨的国储棉，2008年标准级棉竞拍底价为12900元/吨。

　　抛售启动四天后，并不热烈的竞拍反应，迫使竞拍底价下调至12600元/吨。

　　“定价没有吸引力。”广东忠华棉纺织实业公司采购部的负责人胡忠开告诉记者，如果按照12900元/吨的竞拍底价采购，企业就将面临亏损，因为“下游的棉纱价格并不那么理想”。

　　他表示，下调后的竞拍底价仍然偏高，“我们尝试在找一些11800-12000元/吨的4级棉替代”。胡忠开此前一直在等待着国储棉抛售，希望借机补充企业存棉。

　　“考虑到新棉9月才陆续上市，企业至少需要补充1个月的用棉量。”这家13万锭产能的纺织企业目前约有6000-7000吨的存棉，考虑到即将到货的2000吨外棉，该企业的存棉大约可以支撑到7月底。

　　上述山东鲁棉集团人士说，部分着急用棉的企业在底价下调之前就着手入货了，“个别企业这一拍就相当于亏损了几十万”。

　　依照惯例，抛储的成交价格会逐步走低，“只要不造成停产，预计纺织企业都会再等一等更合适的入场时机，毕竟已经明确了150万吨的抛储量，纺织企业的用棉是有保障的”。

　　不过，北京中期期货公司研发部分析师张向军表示，12600元/吨的竞拍底价实际上是2008年的棉花收储价，定价基本合理，虽然这一价格可能与纺企的心理价位有些差距。预计9月新棉上市之前，标准棉将稳定在12600元/吨的水平，“大幅上涨或者下跌的可能性都不大。”

　　需求反弹乏力

　　企业订单的持续低迷也是导致国储棉流拍的关键因素。

　　“用棉量并没能持续回升。”河南一家10万锭产能的纺织业人士介绍，纺织企业的开工率虽然在春节后环比有着明显的回升，用棉量也随之增加，但是这一增长并未能持续。该企业目前的在手订单比去年同期下降超过1/3。

　　江苏华芳集团人士介绍，国际零售商在前期消化大量库存后，3月份开始集中补库，这也导致了3、4月纺织业的用棉量有所回升，但是从目前市场情况判断，补库存已经结束，“需求并未能真正复苏”。

　　4月份纺织品服装出口额并未展示出继续好转的迹象，降幅反而有所扩大。海关统计显示，4月服装及衣着附件出口额由3月份同比增长9.9%转为同比下降11.2%；纺织纱线、织物及制品同比下降14.4%，比3月份扩大8个百分点。

　　4月的纺织出口数据可能暗示了3月的短暂回暖是由对低库存状况的重新进货，而非全球终端需求可持续的复苏。下半年市场需求能否真正改善至为关键，不过直到目前整个市场的方向还不明朗。

　　事实上，150万吨的抛储已经基本足以填补9月新棉上市之前的市场供应空白。

　　在抛储之前，中储棉曾经进行过全国棉花商业库存的摸底调研。这份5月完成的《中国棉花商业库存调查报告》显示，截至4月末，国内棉花商业库存约110万吨，其中新疆地区囤棉约42万吨。

　　而这110万吨的存量尚不足中国纺织业两个月的用棉量，在9月新棉上市前，纺织业有两个月的用棉还没有着落，缺口正好是150万吨。

　　数位受访人士预计，考虑到400万吨的国储棉现状以及市场需求，发改委今年预计将不再发放棉花进口的滑准税配额。按照惯例，除了发放89万吨左右的关税内配额，政府还会补充发放部分滑准税配额作为补充。2008年，发改委曾经发放了260万吨的滑准税配额。目前相同等级的进口棉的到岸价比国产棉每吨便宜约1500元。