抛储开始 棉价止涨

　　金融危机下的经济环境未见明显改观，纺织企业经济运行仍十分艰难，停限产企业不断增多，采购能力进一步减弱，需求下降，导致五月后半月国内棉花现货市场显得相对平淡，价格虽止涨趋稳或略有下调，但成交明显下降，国内期货市场也表现出抛盘减仓，行情连续下调态势，连翅盼已久的棉花抛储也显得十分清淡。
　　5月份棉花市场基本情况
　　1、国内现货棉价涨速明显减缓，止涨趋稳。与4月份国内棉价飚涨上千元相比，五月份则表现止涨回稳态势，在等待国储棉抛储和抛储公告出台前后，棉价基本平稳，变化不大。到5月27日，328标准级棉价指数12771元/吨，比上月末仅涨55元；229级指数13148元/吨，涨83元；527级11524元/吨，涨127元。从主产棉区棉价变动情况看，5月下半月，不少地区价格微有下调，但受抛储价格影响，近日不少棉商又小幅上调报价，向抛储价靠近。
　　主产棉区5月份棉价变动情况如图：

　　　　　
　 2、下半月，国内棉花期货抛盘减仓，行情小步向下整理。受现货市场变化和纺织企业采购能力下降影响，后半月，国内棉花期货改变5月上半月高位震荡格局，后半月呈现出抛盘减仓行情下滑状态，其中郑棉期货近期合约和主体价均跌破13000元/吨。截止5月27日，郑棉期货主体价12985元/吨，较5月上半月跌355元，总持仓量比上半月下降23.6%至47420手。其中近期CF0907合约成交价12765元/吨，比上半月跌375元/吨。电子撮合MA系列主体价13038元/吨，比5月上半月跌173元，总订货量26800吨，比上半月减少5220吨，订货量下降16.3%。郑棉期货及电子撮合走势图如下：
　　
　　
　　3、纽约期棉上半月涨，后半月跌。纽约期棉经过4月份大涨670余点，5月上半月再涨600余点并全线逼近60美分后，下半月，受外围市场调整和我国抛储棉等因素影响，则减仓震荡下滑。截止5月27日，纽约棉花期货各合约主体价56.72美分/磅，比上半月下跌296点，跌幅幅达4.96%。其中近期0907合约55.58美分/磅，跌348点，跌幅5.9%。纽约期棉交易走势见下图：
　　
　　4、全球棉价跟随纽约欺期棉下滑，国内棉价微幅上涨，内外棉价差加大。截止5月27日，国际棉价cotlookA指数为61.20美分/磅，按1%关税率折口岸价约合10710元/吨，比国内328级主体价从上半月低1800元扩大至2050元左右。按现行滑准税率折口岸价为12430元/吨，比国内主体价低330元左右。外棉折口岸价也分别比此次抛储棉竞拍底价12900元/吨分别低2190元和470元左右。内外棉差价的扩大，也是抛储棉成交率低的原因之一。国内外棉价对比走势图如下：

　　5、参加竞拍企业数量不多，棉花抛储成交清淡。为满足纺织企业用棉需求和不打压市场原则，从5月22日开始，国家通过全国棉花交易市场抛储国储棉152.3万吨，其中2003和2004年度棉花分别为31.3万吨和21万吨，竞拍底价12500元/吨，2008年新棉100万吨，竞拍底价12900元/吨。从4天的交易过程看，成交十分清淡。4天共投放2008年新棉3.43万吨，累计成交1.63万吨，成交率47.5%，即一半以上流拍。抛储棉平均等级3.03级，平均长度28.5mm，平均成交价13038元/吨，最高价13280元/吨，最低成交价13240元/吨。据分析，此次抛储成交清淡的主要原因：一是纺企资金严重短缺。棉花抛储一要30万元保证金，二要现款成交，三是按捆成交，数量较大，大部分纺企无此实力。二是价格偏高。2008年新棉竞拍底价12900元/吨，与现行市场价格相比，高出现行棉价300元左右；与收购成本价11000元/吨相比，高出近2000元/吨；与收储价12600元/吨相比，高300元；与国际棉价相比高出2000元以上；与企业生产成本相比差距更大，如按12900元/吨价格计算，生产32支全棉纱的原料成本约为13550元/吨，制造成本17300元/吨左右，最低保本销售价应在20000元左右，而目前市场32支纱的市场价18500-18800元/吨左右，因此此价格将会加剧产品亏损，何况竞价一般还要加价。三是纺企准备困难。从21日发布公告至22日开始势储仅一天的时间，大多企业对入市规则缺乏了解，是竞拍企业减少原因之一。其四，抛储棉因上述原因，纺企更是期盼棉花进口配额的下发，希望尽早能进口外棉。