供应紧张棉价暴涨 市场期待解围

　　全球关注的中国经济数据并没有让市场失望，除了CPI和PPI均为负外，其他数据——GDP增速、信贷规模、货币发行、进出口贸易、固定投资等均好于预期。尽管中国GDP增速仅为6.1，但引人瞩目的是新信贷规模猛增1.89万亿元、固定投资增长28.6%等，这让市场普遍预期中国经济将率先走出经济低谷。不过，新增贷款中大部分都集中在“铁公基”，而对于纺织等出口行业和中小型公司所获得贷款相对较少，也比较困难，另外，也很难避免票据息差套利和股票投资。政府投资拉动成为维持经济增长最为重要的力量，近来房地产销量回暖也让市场看了希望。不过这种经济增长的结构性矛盾将会日益突出。
　　采购困难成本高企急需增加供给稳定市场
　　在国家272万吨棉花收储结束后，在没有增发进口配额、加快新疆棉入关等政策调节，国内棉花供给的结构性矛盾就暴露出来，棉价快速大幅上涨。在这种情况下，大多纺织企业不堪亏损日益严重，再度收缩生产线，降低开工率，甚至停产。市场迫切需要政府来稳定市场价格，增加棉花供应。
　　播种即将结束纺织消费恢复难乐观
　　全国棉花播种一般在4月底或5月初就全部结束。现阶段高企的棉价对于减缓棉花播种面积的下滑速度有一定的帮助。尽管3月份纺织服装出口增长，为中国出口下滑(3月中国出口下降25.1%)的缓冲起了很大作用，但是依然不要寄望于欧美等主要纺织品出口国经济能够迅速恢复。
　　期现基差缩小外棉价格优势显现
　　现货价格大幅上涨，期现基差有所缩小，尽管美棉期价也有所上涨，但国际报价并不高，内外棉价差扩大，外棉价格优势开始显现。截止到4月17日，中国棉花指数B(328)为12740元/吨，期现基差为-155元/吨，1%与滑准税的国内外棉价差分别为-2263和-297元/吨。
　　总之，在经济数据利好的刺激下，众多商品均出现了大幅反弹。不过，笔者认为，尽管奥巴马乐观认为美国经济出现复苏迹象、中国经济数据开始回暖，但是全球经济已经走出低谷之判断仍需观察。作为劳动密集型行业——纺织行业消费需求回暖还任重道远。棉花供给资源并不缺少，但是被国家所收储，导致市场有效供给不足，国家有能力调控市场供给和价格。所以后市棉价能反弹到多高，要取决于纺企承受能力多强、国家何时增加供给。短期内郑州期棉主力合约价格上涨阻力位为13500元/吨。