郑棉欲涨还跌 周边掣肘难消除

的阻力。
　　其次，国家后市的收、放储不确定性增强
　　尽管目前国内仍有76万吨收储计划未完成，但相关的收储新问题已经产生：后期国家是否会在本年度抛售。从目前国内现货市场了解到，由于本年度收储，加上目前仍在继续，导致高等级棉花资源紧张，纺织企业处于配棉需求的高等级棉也变得日益难觅起来，所以，行业内关于国家后市是否放一定的储备猜测增强。
　　而且国家当初宣布启动大规模收储，主要是由于籽棉价格大幅下滑，损伤了农民利益，处于保护农民利益，稳定种植面积的目的。后期一旦籽棉逐渐交售完毕，新棉种植面积逐渐确定，时间周期大致在4月下旬-5月上旬，国家考虑重点将有可能转向产业链的另外一处：保护纺织服装行业。从刚刚公布的最新纺织工业振兴规划来看，在提高纺织服装出口退税率作用还不明显前提之下，也不太愿意看到纺织企业成本迅即的提升，从而给行业带来国内外双重压力，因此后期这个问题一旦突出，放储的时间和方式将成为市场焦点。
　　再者，2009年纺织服装出口增速堪忧，棉花消费成谜
　　据中国海关总署最新统计数据显示，2009年1月我国纺织品服装出口额为152.31亿美元，环比下降5.2％，同比下降0.68%，这是纺织品服装出口近4年来首现负增长。其中，纺织品（包括纺织纱线、织物及制品）出口额为47.24亿美元，同比下降12.4%；服装（包括服装及衣着附件）出口额为105.07亿美元，同比增长5.68%。
　　2月11日，国务院通过的纺织业调整振兴规划主要针对2009年至2011年三年，提出了五大目标，包括产业结构明显优化；科技支撑力显著提高；节能减排获得明显成效；淘汰落后取得实质性进展，其中首要目标就是：稳定增长，规模以上企业增加值保持10%的增长率，出口保持8%的增长率。
　　但从上述海关公布的1月份外贸数据显示，8%的出口目标将受到严峻挑战，2009年1月，纺织服装总体出口额1月份同比下降0.68％，为四年来首次负增长。此前中国物流与采购联合会发布的1月制造业采购经理指数(PMI)也显示，纺织行业未来的出口仍然可能持续低迷，化纤制造和纺织业的新出口订单指数在20个行业中皆排名垫底，不足20%。
　　“能否完成8%的出口增速变数很大。”一位纺织行业官员评论说，尽管纺织工业调整振兴规划将纺织服装的出口退税从14%上调到15%，但是仍然低于行业预期。而振兴规划中，除了出口退税的变化之外，其他政策难以对出口产生立竿见影影响。而根据此前国家统计局发布的数据，2008年纺织行业出口和增加值增长已经开始大幅回落，增加值比2007年增长10.3%，同比回落6.2个百分点；出口增长4.7%，同比回落9.5个百分点。其中，2008年12月，纺织业增加值只有5.5%。
　　总结，关于结论部分：
　　在经历了长达半年多的大幅下跌之后，棉花价格自去年11月中旬开始超跌反弹，经历了2009年1月份整理之后，春节过后期棉突破重要的阻力位12000元，且2月8、9日，连续两个交易日大幅走强，个人认为除了技术指标走好之外，更多的是基本面起到了决定性作用：目前由于国家收储的利好带动，不仅令棉花现货市场普遍走强，也令市场流通中的高等级棉资源显得紧张起来，而节前大多纺织企业库存偏低，节后补库意愿纷纷增强，加上投机资金再次入市，均刺激了期棉市场的上涨。本轮棉价上涨属于技术上阶段性的蓄势后，借助基本面利好支撑，带来期棉的突破性走高，技术上，目标位将大致在12500元/吨附近。
　　但要密切注意资金的变化，期棉在上涨过程中，套保席位的空头持仓也在不断增加，而且势头更猛烈，由于大量收购后却无力交储的企业接下来会加大期棉市场上的套保操作，价格上涨将更多呈现波段性特征，并根据以往郑棉发展特点，不排除出现掉头大幅回调行情。而且国家具有大量储备棉在手，一旦后期上涨过快，储备调控无疑将抑制涨幅，因此，棉价走势不宜过分看高，多关注现货动向以及资金变化，波段操作为宜。（董双伟）