08/09棉花年度回顾

　　08/09是一特殊的棉花年度，在金融危机和全球经济下滑阴影笼罩下，棉花市场极度不稳定。为稳定国内棉花市场，国家相关部门采取积极应对措施，加强宏观调控力度，加大国储棉的收储和抛储规模，稳定国内棉花市场。因此，08/09棉花年度，政策调控贯穿着整个棉花年度的始终，国储棉扮演重要角色。在国储棉的引领下，国内棉价先抑后扬，呈现出3个不同波段期，即金融危机影响下的持续直线下滑期、收储棉平稳回升期、炒作棉花减产预期的翅性飚涨期，第一阶段下滑期，棉价由13500元一路下滑至10400元，跌3100元左右，跌幅23%；第二阶段平稳回升期，棉价缓慢回升至12700元左右，较低谷时回升2300元左右，升幅22%；第三阶段翅尾飚涨期，棉价由13100元猛涨至14700元以上，2个月猛涨1600元左右，涨幅达12.2%。在这3个不同时期，国家分别采取不同的宏观调控政策稳定棉花市场。

　　1.大规模收储抑制持续下滑的国内棉花市场。在金融危机阴影下，棉花市场极度低迷，棉价持续下滑，棉价由13500元左右一路下滑至万元低谷。为稳定持续下滑局面，从2008年10月下旬至2009年4月上旬的近半年时间，国家分3批以高于市场价1500-2600元的价格大规模从棉花经营企业中收储国储棉，累计收储数量达272万吨，占当年棉花总产的35%以上。大规模收储导致现货市场资源严重短缺，棉价从最底部时的万元左右逐步提升至12700元以上，抑制棉价持续下滑局面，稳定国内棉花市场。

　　2.大规模抛储满足纺织企业用棉需求，国储棉开始引领棉价上扬。在大规模收储导致现货市场资源严重短缺后，为满足纺织企业用棉需求，国家又大规模抛储，国储棉成为纺织企业获取纺棉的主要来源。从2009年5月22日开始至10月30日止，国家先后2批共投放213.5万吨国储棉。抛储棉在满足纺织企业用棉需求的同时，也引领国内棉价持续上扬。现货市场棉价从12700元左右逐步提升至9月末的13100元、10月末的14000元以上，其中仅10月就上涨870元左右（国储棉涨幅1100元）。

　　3.受气候等因素影响，09/10新花年度新棉上市时间推迟，10月国内棉价出现异常波动，为平抑异常波动的棉价，11月20日国家又追加06、07、08年度共计50万吨国储棉实施抛储，直此连续3批抛储总量将达273.5万吨。从连续3批抛储来看，无论是数量规模还是交易时间，为历年之最。在第3批抛储后的6个交易日，棉价指数涨400元至14769元，11月涨幅达709元，10-11月2月涨幅达1580元。

08/09-10棉价走势如下图：