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经济危机下棉花价格回暖道路曲折

                     

  暗潮涌动的2008年对于国内棉花生产、贸易相关行业来说是“冰火两重天”的一年。2008年上半年棉农承受着棉花种植成本不断上涨的压力,而下半年由于美国“次级贷款危机”所引起的金融海啸席卷全球,大宗商品价格在经历疯狂牛市行情后快速滑落,棉花价格亦难以独善其身。棉花价格跌跌不休给棉农造成极大的损失和打击。同时,经济危机影响下的国内纺织企业,在国际市场需求迅速疲软,人民币持续升值导致出口利润缩水,劳动力成本居高不下,原材料、能源价格持续高涨,纺织企业融资困难等多重压力下,市场严重萎缩,纺织企业发展进入“寒冰时代”。

  面对棉花价格的持续下跌和购销低迷,面对国内纺织企业出现的经营困境,面对出口贸易急剧萎缩,一年来政府陆续采取多项救市政策稳定棉花市场价格,扶持纺织企业发展。但在全球经济危机由虚拟经济不断向各国实体经济侵蚀的过程中,在国际大宗商品价格持续走低和不景气的氛围中,在国际进口棉花价格对国内棉花比价效应越来越明显的影响下,国内棉花市场能否“傲雪迎春”度过经济危机所带来的负面影响呢?本文回顾了2008年棉花市场价格走势及其特点,展望2009年棉花市场、纺织行业的发展前景,从而使得我们对棉花市场有了总结性、前瞻性的认识。

  2008年棉花期价走势回顾及特点分析

  2008年郑棉总体走势基本可以简要划分为三个阶段

  第一阶段(1月2日—3月4日):郑棉呈现振荡缓慢上涨趋势,期价主要运行于14750—16370元/吨之间。主要是由于2007年我国纺织工业继续保持16%的增速,对棉花需求持续增加。国内棉花产量虽然在2007年增产到772万吨,但由于全球农产品正处于牛势阶段,美棉也正处于加速上涨阶段,美棉高位运行于65—85美分/磅区间,国际棉花价格对国内棉花价格优势不明显。在人民币不断升值背景下,纺织企业进口外棉的动力不强,很大程度上挤压了国内纺织企业对进口棉花的依赖,使得国内棉花需求相对较活跃。

  第二阶段(3月5日—9月26日):郑棉呈现振荡并持续下滑态势,期价主要运行于16600—13000元/吨之间。国家为抑制经济过热、过快,采取了从紧的财政、货币政策,银根紧缩,导致纺织企业融资困难。而上半年人民币持续升值给国内纺织行业造成巨大的压力,人民币的加速升值对棉价上涨亦产生了抑制作用,升值导致下游纺织服装出口企业汇兑损失增加,存在利润被“吞噬”等问题,下游企业的效益下滑直接传递至原料市场,从而导致了棉花需求明显锐减。此外,美国次级债危机出现并逐步加剧,原油等大宗商品价格的回落带动了美棉的持续走低,郑棉在其带动下跌势绵绵。
  
  第三阶段(10月6日—12月18日):郑棉呈现快速下滑并展开反弹的态势,期价主要运行于每吨12700—10400—111450元之间。主要是美国相关金融机构陆续进入申请破产程序和政府援助阶段,投资者出于对金融市场缺乏信心,全球大宗商品价格进入快速下跌通道。而9、10月份恰逢国内新棉集中上市,由于经济不景气导致上一年度库存棉未消化完毕,国内纺织企业受经济危机影响用棉数量急剧下降,上半年棉农高生产成本投入却在新棉上市季切卖不到好价钱,棉价恐慌性下跌,一度下跌至万元大关附近。随后在国家多次提高纺织品出口退税率政策,缓解企业融资压力和多次收储新棉政策的扶持下,期价出现了超跌反弹的态势。

  郑棉期货2008年走势

  2008年影响棉花市场走势主要因素分析

  一、外围市场深陷经济危机和棉花消费锐减导致郑棉上涨乏力

  1.金融海啸危害如滚雪球不断扩大导致棉花市场消费萎缩

  起源于美国的次级贷款危机自今年9月份全面爆发以来,作为经济晴雨表的各国股市持续暴跌,对投资者信心造成了极大的冲击,恐慌情绪至今仍在市场蔓延,作为反映世界大宗商品价格动态信息的CRB指数则自今年7月份最高点473,跌至现在的230点附近,跌幅高达52%,创下了近5年来的新低。国际棉花咨询委员会(ICAC)12月1日公布全球产销存预测认为,2008/2009年度全球棉花进口量预计减少。此次金融危机发展速度之快,危机范围之广,破坏力度之大前所未有,因此,由于经济衰退导致棉花需求减少相当明显。

  2.原油、农产品等大宗商品急速下跌氛围笼罩郑棉市场

  原油价格在2008年经历了波澜壮阔的一幕,在美元指数振荡走低,国际投资资金买入看涨原油和世界消费预期过度增长的带动下,原油由1月份的90美元攀升至7月份的148美元,创下历史性的新高。随着金融危机逐步演变为经济危机并不断向纵深发展,世界整体经济发展速度加速下滑,个别地区出现零增长、负增长。经济危机下原油价格在高位急速下跌,目前已跌破40美元,而其他大宗商品也纷纷从高位回落,下跌态势令人震惊。因此,国内外棉花价格缺乏上涨的基础和氛围,郑棉在原油、农产品等大宗商品急速下跌氛围笼罩下,只能进入新的价格重估时期,一时难以上涨。

  3.外围棉花价格持续走低拖累郑棉走强并削弱其竞争力

  此轮经济危机以来,美棉价格持续走低,已由最高的93美分下跌至近期的39美分,下跌幅度接近58%。美棉的下跌一方面促使郑棉价格持续走低,,另一方面也使得进口棉比价效应越发明显。2009年1月份,国家将公布89.4万吨关税1%的进口棉配额,还有不确定的关税5%滑准配额。纺织企业在价格可比性较强的情况下,通过进口棉来满足生产需求,从而对原已负重累累的郑棉增加了压力。

  从近期美棉走势情况看,市场在超跌后反弹乏力,并且有可能伴随着原油等大宗商品不断走低的利空拖累下终结反弹,棉价将徘徊于40美分一线。按照40美分计算(汇率按照6.85计算),进口到岸价格则在7000元/吨。即使关税征收在5%,价格也就在7300—8700之间,而国内棉花价格仍在万元之上,美棉相对国内棉花成本优势凸现,这势必使得国内棉花必须以更加合理的价格被市场所接受,一旦对外棉进口全面放开或者企业舍近求远,郑棉竞争力势必会再度下降。

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