近期棉花市场压力犹存

　　为了解全国2009年棉花种植意向，国家棉花市场监测系统于今年11-12月在全国范围内展开调查，结果显示各省区植棉意向较上年普遍下降：2009年全国植棉意向面积为7128.32万亩，较上年减少1559.41万亩，降幅17.95%。另据了解，美国2009年的植棉面积也很可能减少到800万英亩甚至更少。这似乎为明年国内外棉价回暖提供了条件。不过，本年度全球棉花供应依然充足，棉花需求的下降超乎想象，笔者认为棉价中期走势难言乐观。
　　11月下旬以来，ICE期货主力合约一直没有突破40-48美分/磅这个区间，郑州棉花期货也多次试探11500元/吨这个关键价位，但仍未突破。究其原因有以下几点：
　　经济环境
　　这段时间美国股市出现反弹，美元指数上冲88受阻后于12月11日形成向下突破之势，促使商品期货触底大幅反弹，这在很大程度上为棉价企稳提供了有效支撑。相比之下，前期棉花消费下降对市场的心理影响被这些宏观面因素暂时掩盖。虽然近期市场出现回暖迹象，但由于全球经济前景令投资者深感沮丧，因此，美国股市很难持续反弹。根据世界银行的最新报告，今年和2009年全球GDP增长率分别只有2.5%和0.9%，世界经济甚至可能出现二战以来的首次全球性衰退。外部的恶劣环境已经使中国经济增长大大减慢。11月份中国外贸进出口额7年来首次下降，其幅度之大超过了市场的预期。海关公布的数据显示，11月份中国纺织品服装出口环比下降7.86%，经济的“硬着陆”让许多人始料不及。目前，美国失业人数攀升至26年来的最高点，贸易赤字不断膨胀，汽车产业岌岌可危，投资者只能寄希望于美国政府即将采取的一揽子经济刺激措施，政策面必须持续为市场提供良好的心理预期，因此，不能对短期的形势过于乐观。
　　全球消费
　　12月12日USDA月报大幅调减全球棉花消费量。根据月报，2008/2009年度全球棉花消费量环比减少59.7万吨，为2538.5万吨，减少的一半以上来自中国，印度、巴基斯坦和土耳其的消费量也有所下调。受消费量减少的影响，印度、美国和乌兹别克斯坦的棉花出口量分别调减19.6万吨、16.3万吨和5.4万吨。全球棉花产量调减28.3万吨，其中印度减少21.7万吨，巴西减少9.8万吨，乌兹别克斯坦减少2.2万吨，巴基斯坦增加8.7万吨。此次调整之后，全球期末库存增加了30万吨。库存的增加和需求的下降导致库存消费比上升到50.4%，高于上年度的49.7%。这个利空消息虽然已被市场提前消化，但是随着经济的下滑，全球库存消费比将进一步上升。由于各国失业率不断上升，消费者信心低迷的状况将会持续。同时，新兴工业国家的经济能否安然渡过经济危机还难以预料。在上述背景之下，棉花消费料将继续减少。
　　国内现状
　　受金融危机等各种市场因素影响，今年新棉开秤以来，籽棉收购价格一路下滑。国家为了保护棉农利益、稳定棉花市场，先后出台了22万吨和100万吨的收储新棉计划，近日增储150万吨的计划也已获批。如此大规模之收储动作，可谓历史罕见。截至12月16日，已经累计收储新疆棉848200吨，内地棉262050吨。政策效应也已显现，籽棉收购价格和皮棉销售价格均有所上涨。对于棉花市场来说，空前恶劣的外部环境让纺织业的发展举步维艰，棉企也只能将国家收储作为唯一的救命稻草，一切工作均围绕入储进行。
　　近期，原本处于上涨态势的籽棉行情又显现出疲软迹象，部分地区籽棉价格小幅下跌。主要由于春节将至，部分囤积籽棉较多的棉农等待后市涨价的耐心减弱，惜售心理有所松动，交售积极性提高，收购市场成交量明显增加，价格受到一定压制。且纺织企业仍被产成品销售困难、资金紧张两大难题困扰。眼下正是纺企传统的节前原料采购高峰时段，但由于纺织行业经营状况持续低迷，皮棉采购力度整体上远远弱于往年同期。国家棉花市场监测系统的调查显示，截至12月初全国棉花工业库存同比减少44%。
　　从目前整个基本面形势来看，国内外棉花市场的压力虽然沉重，导致上行压力重重，但下跌空间亦受到限制。近日，郑棉维持区间内振荡，同时成交量大幅萎缩，持仓也跟随缩减。多空对后市看法分歧明显，但力量暂时处于平衡状态，11500元/吨附近似乎构建了上冲与下行的分水岭。市场面临新的选择之前，期待新因素的出现来打破这种僵局。总之，国内现货发展变化，以及外围市场是关键，同时投资者还要重点关注资金动向。