上周（12.4-11）美国棉花市场评述

　　纽约期货-3月期货从上周高位48.00美分下跌以后，本周基本止住了跌势，并呈现小幅调整反弹趋势。短期内价格波动减少，而期权的波动仍很动荡，目前还顽强的维持在历史高位。自12月初以来，3月合约第一次回到5月合约价格以下。而未平仓合约（open interest）自11月下半月以来基本没有什么大的变化，在目前价位预计未平仓合约数量基本已经见底。
　　展望-上周出台的美国农业部报告总体利空，而期末库存在某种程度低于业内之前的预期。但是，如果没有美元贬值的帮助，市场对该报告的反应将会再次因利空而下跌。到目前为止，棉花期货还没有成功冲破重要阻力位，看来市场从6月份高位以来开始的下跌远没有结束。从另一方面看，美元兑其他国家货币在11月份达到一个短期高位后，可能会打开一个长期疲软的局面。若果真如此，至少能够阻止棉花价格进一步下跌，但在相当长一段时期内棉价会维持在低位水平。（保罗•赖因哈特有限公司）