经济形势好转之前 棉花价格难以筑底

       纽约期棉--本周大多时间棉花期货价格维持窄幅振荡格局。昨天证券市场暴跌、美元坚挺、总体商品价格疲软，棉花期货价格别无选择，只能随波逐流。最活跃的3月合约收于合约新低。空盘量逐渐减少，现在较今年3月最高峰减少55%。期权隐含的波动已经减弱。但是，由于近期合约交易量高出45%，因此，空盘量依然高于长期平均水平。

　　美国棉花--孟菲斯地区的拾花活动和田间准备工作都在接近尾声。德州西部拾花进度达到高潮，当地天气非常配合。

　　截止11月16日，全国64%的棉花已经采摘完毕，相比之下，上周采摘率54%，但大大落后于上年同期的74%和5年平均采摘率70%。截止11月13日，5'956'129包陆地棉和124'987包美国皮马棉已经分级。71.6%的陆地棉达到交割要求，色度参差不齐，尤其是孟菲斯/东部地区，但德州西部非常好，87%以上的棉花属于中级或者更好级别，美国棉花平均纤维改进，长度为35.4/32英寸，强力达到29.7 GPT。

　　中国――价格似乎发现了底部(至少临时底部)，昨天郑州期交所棉花收于11045元/吨，CNCRC国家储备棉的日采购数量逐渐显示出稳定市场的效果。同时，棉花付产品价格逐渐上升，例如棉籽。但是，棉纱价格较低，缺乏出口市场需求，这些依然是中国纺织工业面临的主要问题。政府第三次把出口退税率从14%提高到17%。10月棉花进口只有96,200吨，较2008年9月减少25.4%，年比减少29.8%。

       后市展望--这一周依然难免听到一些坏消息。美国汽车工业陷入混乱，美国失业金申请人数增加，导致经济指数下跌幅度超过预期，这些消息都无益于棉花消费量。在市场依然不断传来负面经济数据和消息的时候，价格很难筑底，不论目前的价格有多低。