“好外棉”蜜月期多长？ 12月中下旬或为拐点

　　近期棉市一大怪现象，弱市之中，部分美棉、澳棉价格“逆市”上涨。11月5日，青岛港贸易商反映，澳棉SM 1-5/32人民币主流价17500-17700元/吨，M 1-1/8在17200-17400元/吨，报价继续回升300-400元/吨。当日美棉SM 1-5/32报价15800-16300元/吨，较上周五上涨400-500元/吨。
　　相对于澳棉、美棉的“狂欢”，港口印棉、巴西棉却是……。贸易商介绍，目前印棉S-6 1-5/32人民币主流报价14600-15100元/吨，巴西棉M 1-1/8人民币报价16000-16400元/吨。
　　“好棉花”受青睐，价格大涨；一般质量棉花却遭冷遇，价格平平。这一不平常现象引起市场关注，并引发意见分歧。高等级外棉的“好日子”只是暂时的，长线来看，存在下行的风险，有以下几个原因：
　　第一，国内新花上市推迟。今年国内新季棉花上市推迟20-30天，尤其新疆棉时至10月中下旬才陆续上市，截至11月上旬进入内地市场的量仍不大。此时纺企就只能购买高等级外棉维持生产的连续性。港口贸易商反馈，预计全国主港外棉库存不超10万吨，尤其美棉、澳棉经常出现“断货”现象，价格自然“芝麻开花节节高”。
　　第二，港口棉花库存少。据张家港贸易商反映，10月、11月预订2014/15年度美棉、印棉、西非棉、澳棉的贸易商和纺企非常少，一方面是担心外棉价格大幅下滑，另一方面是担心缺少配额而到港无法通关造成损失。
　　第三，后市有下跌压力。10月下旬之后，新疆机采棉大量上市，由此引发棉价再次波动。郑棉期货持续下跌，本周以来1501合约累计下跌275元/吨，近期如果没有明显利多支撑，市场有人在等待再次击穿13000元/吨的可能。11月5日，山东某大型纺企3128级皮棉收购价下调300元/吨至14000元/吨，“龙头”企业下调价格，将带动其它市场主体跟风。
　　鉴于以上几点，“好外棉”的大致方向就较清晰，那么其拐点的时间节点在哪里呢？或在12月中旬左右。理由是：
　　第一，目前港口外棉总量较少，尤其表现“进少出多”，这种情况之下，价格不可能出现“断崖式”回落；尤其是一些手握配额的企业，要赶在12月25日之前清关，否则配额就将做废，所以11月中上旬至12月中旬，这1个月左右时间，仍是“好外棉”的蜜月期。
　　第二，截至目前，国内市场各主体仍在观望，观望什么呢？那就是今年“9-11月的棉花目标价格补贴的平均价格”，“平均价格”决定棉农能拿到多少补贴，势必会引起棉花行情的又一次波动，而“平均价格”最早也得等到12月中上旬公布。
　　综上所述，美棉、澳棉不会无限上涨，下跌仍是主基调，12月中下旬或为拐点。