内外棉价均有下跌 国内纱线小幅上涨

　　本周（2012年5月2日~5月4日），国内、国际棉价均有所下跌，国内棉纱价格、涤纶短纤价格小幅上涨。

　　当前国内外棉价差相差较大，同时下游纱布企业产成品库存压力普遍不轻，原料采购乏力，国内棉市维持弱势。5月4日，内地籽棉收购均价8.14元/公斤，环比持平，同比下跌3元/公斤，跌幅26.8%；新疆籽棉收购均价8.5元/公斤，环比持平，同比下跌2.4元/公斤，跌幅21.9%。代表内地标准级棉销售均价的国家棉花价格B指数19388元/吨，环比下跌20元/吨，跌幅0.1%，同比下跌6726元/吨，跌幅25.8%；新疆标准级皮棉销售均价19986元/吨，环比持平，同比下跌7030元/吨，跌幅26%。郑州棉花期货2012年5月合约结算价20225元/吨，环比下跌145元/吨，跌幅0.7%，同比下跌4530元/吨，跌幅18.3%；全国棉花交易市场电子撮合交易2012年5月合同均价19672元/吨，环比下跌290元/吨，跌幅1.5%，同比下跌5044元/吨，跌幅20.4%。

　　本周，受印度宣布恢复棉花出口登记以及美棉出口毁约数量较多影响，国际棉价跌幅较大。5月4日，纽约棉花期货2012年5月合约结算价86.07美分/磅，环比下跌3.2美分/磅，跌幅3.5%，同比下跌67.7美分/磅，跌幅44%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）按1%关税计算，折人民币进口成本16279元/吨，环比下跌241元/吨，跌幅1.5%，同比下跌13492元/吨，跌幅45.3%低于国内市场3109元/吨，价差较上周扩大221元/吨；按滑准税计算，折人民币进口成本16782元/吨，环比下跌148元/吨，跌幅0.9%，同比下跌13268元/吨，跌幅44.2%，低于国内市场2606元/吨，价差较上周扩大128元/吨。

　　本周，国内少数大型纺织企业提高部分适销品种棉纱报价，带动局部纱价上涨，但市场成交未有起色，纱厂产成品库存水平仍然偏高。5月4日，32支纯棉普梳纱报价26320元/吨，环比上涨240元/吨，涨幅0.9%，同比下跌8730元/吨，跌幅24.9%；涤纶短纤报价11030元/吨，环比上涨50元/吨，涨幅0.5%，同比下跌2440元/吨，跌幅18.1%。

　　分析后市，政策调整预期增强，国际市场不确定性较强。全球经济恢复之路并不平坦将继续成为拖累棉价走低的重要因素。美国非农就业数据低于市场预期令投资者悲观情绪蔓延，5月4日，国际原油自今年2月13日以来首次跌破100美元。除经济基本面以外，2012年是全球大选之年，选情将对各国经济政策走向起到举足轻重的作用，法国总统易主为欧洲经济刺激政策走向带来不确定性值得关注。

　　4月30日，印度恢复棉花出口登记令市场措手不及，当天ICE棉花期货直接被投机卖盘拖到90美分以下的区域之内，但在市场冷静之后发现，印度棉最多增加50万吨的出口量很难给市场构成实质性影响，相比而言，中国配额政策才是可能对市场带来更为重要影响的因素。近期市场对中国增发配额的预期快速升温，一方面港口积压的寄售棉难以消化，另一方面原产地订单也大幅下降。根据USDA的统计，在截至4月26日的一周里，中国取消了1.1万吨陆地棉出口订单，失去中国这根“顶梁柱”，国际棉价很难获得上涨动力。

　　总体来说，国内外经济形势与产业调控政策使国际棉花市场不确定性增强，在中国配额政策明朗前，很难指望中国进口有上佳表现，ICE期货将维持弱势调整格局。

　　国内市场未有改善，棉价或将继续走弱。国家统计局发布的4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为53.3%，环比上升0.2个百分点；同期的汇丰中国制造业PMI为49.3%，也较上月略有回升，显示中国经济增长趋稳，但向好的态势尚未确立。

　　在近期召开的第111届广交会上，纺织企业反映出口成交情况不佳，低端订单外流趋势明显，纺织品服装出口在5月份之后出现明显改善的期望落空。内销方面，下游服装、家纺产品库存积压，企业大幅降价促销以回笼资金。另外，我国外纱进口量快速增长，二、三月份，我国棉纱净进口量同比增幅分别高达213.3%和159.2%，这也将给国内纱价带来压力。近期，虽然国内少数大型企业上调个别适销品种纱价，但在惨淡的消费形势下，纺织市场颓势难以根本扭转，棉价将保持走弱格局。