郑棉9月合约大跌千点 美棉盘整等待报告指引

　　美棉盘整，大宗商品普遍下跌。周五美棉小幅上涨，12月合约收113.88涨0.36，12年度合约价格在105附近，较对应郑棉合约低3000元左右。周五公布的美棉出口数据显示，截至6月30日，美棉回购仍然在继续，出口装运也保持在较低水平。美盘虽然连续在113附近盘整3天，等待本周二美国农业部供需报告有利好消息出台，但是国内棉价大跌使得美棉很难继续盘整。由于美国就业数据不理想，周五美股及大宗商品普遍下跌。
　　魏桥再次下调皮棉采购价。11日下午，山东魏桥下调4级棉采购价500元，目前427是20500元/吨，429是20900元/吨；三级皮棉根据质量协商定价，软三级在22000元/吨左右。从3月开始，山东魏桥先后15次下调皮棉采购价，其中3级棉采购价累计下调8000元，4级棉累计下调8800元。
　　CPI创新高，通胀压力较大。国家统计局9日公布的数据显示，6月居民消费价格(CPI)同比上涨6.4%，食品价格同比上涨14.4%；工业品出厂价格(PPI)同比上涨7.1%。通胀压力仍然较大，从目前食品价格上涨趋势看，预计7月CPI仍然保持较高水平，物价全面回落预计须在9月之后。
　　纺织品出口增速下滑，服装出口较快增长。海关总署10日发布的数据，上半年中国外贸进出口总额达17036.7亿美元，同比增25.8%；上半年贸易顺差449.3亿美元，收窄18.2%。6月中国出口纺织品83.6亿美元，同比增17.8%，出口服装145.4亿美元，同比增25.6%，纺织品服装累计出口229亿美元，同比增22.7%。6月纺织品出口增幅较上月明显下降5.8个百分点，服装出口增幅较上月上升1.8%个百分点。从1-5月纺织品服装出口单价提高水平看，2011年上半年，中国纺织服装出口单价提高20-30%，数量基本与2010年持平或略降，形势不够乐观。
　　郑商所提高1109合约保证金比例，郑棉9月破位下行。7月11日郑棉低开低走，郑棉1109一日下跌千点，日跌幅达到5.49%。截至收盘，1109合约最终收22105，1201收22200，目前1109较1201低95元，1109与1201完成近远期合约价差回归。从交易量和持仓量看，郑棉整体持仓量减少1.2万手，交易量减少2万手。1201成交量减少8万手，持仓量减少近2万手，但是自7月6日大幅加仓12万手以来，仍然有8.6万手持仓留在市场中。7月8日，郑商所宣布自2011年7月12日结算时起，棉花109合约交易保证金标准由12%调整至16%。郑商所调整保证金比例进一步降低1109的多逼空可能性，打开1109合约下跌空间。
　　棉花现货加速下跌，粘胶短纤价格稳定。国内现货价格继续下调，棉企加紧棉花库存抛售，现货4级棉价格逼近20000，市场也有更低报价，整体交易疲软，报价混乱。撮合近月跌停，远月合约较期棉对应合约仍然低1000元左右。棉籽价格继续走低，棉短绒市场报价混乱。国内涤纶短纤目前在12500元/吨，较上日跌50，粘胶短纤国内均价在17850元/吨，较上日稳定。近期部分纱厂有补库意向，部分较大的粘胶短纤生产厂家率先上调短纤报价，其中富丽达上调200至18600，山东海龙报18700，唐山化纤执行不低于18000的价格。
　　去库存已经进行一半，郑棉维持偏弱走势。目前整个纺织产业链仍然处于去库存周期，但是主要成品库存集中在棉布到服装的链条，目前纺企纱线和棉花库存有限。郑棉近期延续偏空走势，若美棉继续破位下行，1201将跌破22155附近支撑，建议空单继续持有，关注1201合约与1205合约的套利机会。参考ICE期棉价差，远月合约价格应低于近月。