CPI 调控目标或上移 郑棉逼仓可能减弱

　　本周四USDA将公布美棉实播面积。周一美棉盘中一度触及跌停，但是最终小幅上涨收盘，其中1201收121.99涨0.07，收盘呈现下长上短十字星。美棉与郑棉背离上涨主要仍然炒作得州天气。美国农业部报告显示，截至6月26日当周，美国棉花生长优良率是27%，较2010年同期低36个百分点；现蕾率是32%，较2010年同期低13个百分点，较5年均值低7个百分点；结桃率是9%，2010年同期是7%，与5年均值持平，总体棉花生长情况差于去年同期。本周四美国农业部将公布美国棉花实际种植面积，预计得州干旱产生的影响将得到具体反映。
　　CPI控制线或上调，控物价不放松。宏观方面，本周国务院总理温家宝访问欧洲，英国企业与中方签署14亿英镑的贸易协议。英国禽类市场将获准对华出口，双方还达成肉猪供应协议。温总理6月26日在伦敦表示，2011年维持通胀在4%以下有一定困难，但是应该可以控制在5%以下。这意味着，年初《政府工作报告》中划定的全年CPI增长4%的控制线或将上移至5%。结合近期出台的下调进口关税税率的政策，我们得到1个信号：国家将综合运用财政政策和来稳定物价，非之前的频繁使用存款准备金率等货币型工具。但是目前占CPI权重很高的猪肉价格2011年以来出现大幅上涨，而且目前尚没有回落的态势，预计国家控物价的政策不会明显放松。国家将通过增大原材料的进口，一方面控制物价水平，一方面平衡贸易顺差。
　　1109合约创近8个月以来新低。28日郑棉高开低走，郑棉指数较上日跌2.34%，1109合约及1201合约持续下跌，截止收盘，1109合约收24095，为今日盘中最低，也创下近8个月以来新低。1201合约收22235，1201与1109合约价差在1860元。1109合约继续减仓，1201则持续第3天增仓。从技术看，1109合约中短期均线扩散，呈空头排列，但是目前收盘价距离短期均线较远，短线技术指标有修复要求。1201合约维持偏弱走势，今日收盘未突破前期压力22405，短期走势也不乐观。
　　现货市场受累期货市场。28日国内棉花现货走势依然没有好转，期货市场棉价大幅下跌对现货市场产生影响，河北部分棉企业反映近期棉价下调200-300元，走货不顺，4级棉价格在23500元/吨左右。棉副行情走势偏弱，其中棉籽、棉油弱势稳定，棉粕市场走货困难，短绒价格受累棉价下跌，也保持弱势。国内涤纶短纤目前在12800元/吨，较上日跌100元，粘胶短纤国内均价在18350元/吨，较上日跌50元。
　　郑棉偏弱震荡，关注跨期套利机会。郑棉今日整体下行，1109合约及1201合约均创下2011年以来新低，后期预计仍然将维持偏弱走势，短期反弹仅为技术性修复。由于1109逼仓可能性减小，1109和1201合约价差有望进一步缩小，可关注跨期套利机会。建议继续维持偏弱思路短线操作，关注宏观政策变化。