郑棉移仓换月 破位下行

　　周一美棉近涨远跌，美棉指数整体向下，7月合约收150.95，涨0.92美分，远月合约有小幅下调，国际大宗商品普遍下调，其中原油价格大幅回落，黄金价格高位盘整，也有不同程度下跌。美国最新公布的宏观经济数据显示，美国核心PPI继续小幅上升，零售总额下降，库存量增加。尽管美国坚持QE2政策，但是实际对实体经济的刺激非常有限，而不断增加的流动性推动大宗商品的上涨，影响全球经济复苏的脚步。从目前看，尽管前两轮量化宽松政策对美国实体经济没有明显的刺激，但是不排除美国继续实行或者变相施行QE3计划，主要目的为维护美国经济缓慢复苏的成果。同时国际原油价格将维持在1个较宽的震荡区间内，但是整体超过120美元的可能性比较小。
　　14日郑棉低开低走，尾盘随股市大盘反弹出现小幅反弹，但是1109最终跌破20日均线，1201继续下跌，并跌破20日均线，1109合约最终以25400收盘，盘中最低达到25225元/吨，结算价较上日跌335，1201合约最终收23870，结算价较上日跌595。郑棉整体增仓4.31万手，成交量增加30.1万手。其中1109合约成交量减少3.2万手，持仓增加302手，1201合约交易量较上日增加32.6万手，持仓增加4.33万手，郑棉期货已经完成1109到1201的移仓动作。从技术指标看，郑棉中线走势走弱，短线指标超卖；1109合约、1201合约受压20日均线。
　　14日国内棉花现货走势基本稳定，但是整体走势偏弱。由于看不到明显的好转信号，不少企业加大棉花销售力度，同时停止收购籽棉。纺企行情稳定，棉纱价格没有出现明显下滑，随下游纱线库存适当降低，纺企开始进行小批量的棉花采购。棉副行情稳定走弱，棉油、棉籽价格均出现回落。质量较好短绒报价在8050-8100元，较高价格出现100元下调。国内涤纶短纤目前在13100元/吨，较上日稳定，粘胶短纤国内均价在19450元/吨，较上日跌50元。
　　宏观方面，统计局最新公布的数据显示，5月中国重要宏观数据整体稳定，但是工业增加值、零售数据同比增幅均出现下调，CPI创下近34个月来新高、PPI数据仍然居高不下。央行没有加息，而是采用继续上调存款准备金率的方法收缩流动性。但与此同时，央行发行10亿元1年期央票，央票利率连续第10次维持在3.3058%，并且没有进行正回购操作。说明目前央行在货币政策上的态度相当矛盾，但是总体不希望市场利率提升对经济带来负面影响。但是由于连续上调存款准备金，量变逐渐产生质变，中小企业及私营企业已经明显感受到流动性方面的压力。预计6月CPI可能创年内高点，7月召开的经济工作会议将明确保增长和控通胀之间的重点。
　　郑棉破位下跌对现货市场产生利空影响，目前技术指标超卖，短期可能有小幅反弹，需关注反弹高度和20日均线的压力，若主力合约反弹能突破20日均线并站稳，则中线走势将以区间震荡为主，否则仍难改弱势行情。1109关注25600附近，1201关注24150附近压力。维持偏空思路，轻仓操作。