山东：11月棉花市场月度分析报告

　　
　　第一部分：市场回顾

　　十一月份，国内外棉花市场经历了一个从暴跌到逐渐企稳再到略有回升的过程。国家于十月下旬出台收储政策后，原本疲弱的棉花市场不但没有因这一利好政策有所好转，反而出人意料的在11月上旬出现了一波暴跌的行情，从现货到期货市场一度陷入恐慌的窘地。好在国家相继采取了一系列措施，收储的效应也逐渐显露出来，到下旬的时候，棉花市场开始趋于稳定，人们的信心也开始有所恢复。棉花收购：与十月份相比，本月棉花收购进度有所加快，但棉农惜售、棉花经营企业处境艰难的问题仍没有改观。从价格上看，本月上旬籽棉价格一度下跌到每斤2.2元左右，有的地方更低，到中下旬，收购价格才逐渐恢复到每斤2.5元左右，这样的价格与原来的期望值和植棉成本相比，棉农的心理感受就可想而知了。从收购数量上看，据国家有关部门调查，到11月底，全国棉花收购量已占预计产量的60%左右，与此相比，山东的情况很不乐观，综合各地的情况看，全省的收购进度仅有40%左右。从棉花经营企业看，今年入市收购的企业较往年大幅减少，有的县市仅有一家加工厂开秤收购。据德州市反应，9月份开秤收购的企业约有20%，因购销价格倒挂一部分厂只好关门停收，现在仍在收购的企业仅占棉花经营企业总数的10%左右，这一状况已成定局。

　　棉花收储：为了改变棉花市场持续低迷的状态，国家于十月出台了122万吨的收储计划；11月初，国家有关部门发布公告，安排内地棉收储；11月中旬，国家发改委表示，国家将根据市场运行情况加大宏观调控力度，涉棉企业应对政府调控市场的决心和能力抱有充分的信心，积极入市收购棉花，并透露出了待122万吨收储计划执行到三分之二时视当时的价格情况有进一步加大收储力度的可能性。应该说，棉花收购价格和皮棉现货市场在本月中下旬能够企稳并有小幅回升，国家的收储政策起到了关键性的作用。到月底，收储计划已完成658550吨，占全部计划的54%。从执行情况看，收储政策使棉花经营企业出现了冰火两重天的局面，新疆棉花企业好过而内地棉花企业难受，400型企业生意兴隆而200型企业一片萧条，能竞拍到入储指标的企业喜笑颜开而望储兴叹的企业愁容满面。还有一个不容忽视的现象是，内地省份一些400型企业积极收购，但因竞拍不到入储指标无法入储导致皮棉积压，形成潜在的亏损风险。

　　现货市场：十一月份，棉花现货价格较上个月总体上是大幅下跌的走势，只是中下旬企稳后才略有反弹。11月上旬降价最厉害的时候皮棉价格一度跌破万元大关，每吨只有9800元左右。随着国家采取了一系列利好政策，人们信心有所恢复，到月底的时候，棉花价格又回升到10600元/吨左右。11月末中国棉花价格指数(CCIndex328)均价10662元/吨，较10月底11746元/吨降1084元/吨。国际棉花现货市场总体上看涨跌互现，cotlook(A)指数11月末为57.1美分/磅，与上月末基本持平。

　　棉花进口：从进入08年度以来，我国进口棉数量锐减，中国海关公布数据显示，10月份全国进口皮棉只有9.62万吨，为近三年同期最少进口量。近期进口棉的价格优势不再，无人问津，1%的配额内棉价也高于国内棉花，而5%滑准税进口棉报价更是高出国棉1940元/吨。中国政府已明确表示09年将限制进口，除89.4万吨1%的进口配额外，原则上不再增发进口配额。按美棉占中国进口45%计算，09年中国进口美棉只有40万吨左右，这样我国与美国棉价的关联性将减弱，纽约棉花期货价格对我国棉花价格的影响力将大幅下降，国内的政策将对棉花价格形成较强的支撑力。

　　期货市场：本月郑棉受国际纺织品与服装需求大幅减弱影响一度大幅下跌，主力905合约最低至10240元/吨，随后在多项政策利好下止跌并持续反弹，截止11月底905合约报收于11200元/吨，较10月末的12445元/吨下跌1245元/吨。电子撮合11月底0903合约收于11138元/吨，较10月底每吨下降1171元。由于美国金融危机开始波及实体经济，美国失业率上升，投资者对纺织品与服装需求减弱的担忧导致无人愿意买入棉花，致使本月ICE期棉继续大幅下跌挑战40美分/磅的整数强支撑，并一度虚破，创02年6月以来新低至39.23美分/磅，但最终止跌并强势反弹，截止11月28日报收于47.91美分/磅，与上月收盘基本持平。

　　纺织市场：11月份，纺织市场各类产品价格继续下跌，且跌幅较大。自月初以来，棉纱价格的下滑幅度普遍达到2000—3000元/吨，部分小厂的降幅更高，棉纱与棉花的价格虽没有倒挂，但形势已岌岌可危，山东某大厂JC40S棉纱送到汕头的成交价仅为22500元/吨，与10月初相比至少下调了3000元/吨。纺织品服装出口退税再度上调和大幅降息能起到一定的“镇痛”和“鼓舞&r