新棉花年度涉棉企业投资机会分析

分以上的不多，只有当外棉价格下跌到与国棉价格有吸引力的时候，才会促进企业采购。第三是移库补贴，6月23日财政部出台疆棉移库费用补贴管理暂行办法。新疆生产并通过铁路运输移库到内地销区的棉花中央财政每吨定额补贴 400元。补贴期限暂定为2007年度至2010年度。从政策吹风到最后宣布几乎贯穿了整个棉花年度，对新疆棉的补贴无疑压制全球主销区内地棉的竞争力。整个棉花年度工业库存小，商业库存大的特点比较突出。
        二、全球金融危机对棉花定价的影响
        雷曼兄弟的悲惨收场、两房与AIG政府接收以及之前的贝尔斯登和美林被收购――美国的金融危机终于演化为全球的金融动荡，各国央行往注入巨额资金以解决流动性，给在垂死边缘的全球金融市场打一剂超强兴奋剂，以增强全球投资者的信心，整个金融市场迎来大幅反弹。不可否认的是，金融危机并没有解决，而是在继续恶化，投资者信心短期难以挽回，这是不争的事实，这样的大规模救市行为是否最终扭转乾坤，仍是整个市场的最大问号。商品期货市场在这场动荡中，充当了很好的风险对冲角色，虽然在暴跌之后商品市场开始大幅超跌反弹，但是要强调的是，这仅仅是反弹，而不是反转。
        次级贷危机就是全球金融危机的爆发点，而且连锁反应还远未结束，针对金融危机的转嫁行为，派生出了石油危机和粮食危机。其本质是通过上述手段美国持续的贸易逆差就有利于被资本项目的顺差弥补。金融危机会沿着流动性危机，偿债性危机，美元地位危机的线索推进。次级贷的本质，是美国双赤字政策的难以为继，是美国战略经济层面的扩张政策产生了內虚性乏力。美国经济的一个周期性的衰退是不可避免的并且早已开始。收缩是治理衰退的唯一客观办法，继续战略扩张是加速衰退的的途径。这个过程的后期是美元地位会受到挑战，美元地位产生动摇也是不可避免的。那么全球经济会衰退么？综合评估2009年全球经济仍在增长中，增速减缓不可避免。因为地区经济比如发展中大国的制造业受到了原料价格上升的冲击，同样在治疗通货膨胀创伤。2009年全球经济继续减速，减速幅度应该大于2008年。IMF已将2009年全球经济增长预期从4%下调至3%，认为明年全球经济将进一步放缓。同时，世界货币动荡的过程对商品价格的影响是重大的，从投资和贸易的角度，商品直接承担了与货币的对冲，对冲的结果有两个指标，一是商品的价格水平，一是货币的购买力水平。对于商品承受货币波动来讲，会加大基础供求所带来的波动幅度。大宗商品价格将维持高位震荡，市场动荡也将贯穿于整个2009年。作为一个持续的全球供求基本平衡的品种，棉价波动的主要研究角度除了不同时期的供求结构性矛盾，再一个要点就是金融动荡的视角。
        三、全球棉花的供求关系
        从全球棉花供需平衡表来看，可以发现：1、美国棉花产量续创新低。USDA预计2008/09年度美棉种植面积925万英亩，收获面积总计784.9万英亩，较2007/08年度的1048.9万英亩大幅减少。绝收面积达到140万英亩，占总种植面积的15.1%。预计产量299.7万吨，其中陆地棉288.4万吨和皮马棉11.3万吨。2、全球库存消费比再创新低。3、产销差继续拉大。4、全球棉花生产结构继续发生大的改变。5、全球棉花消费结构同样在发生重大改变。6、中国棉花的缺口经济状态是持续的。从影响供求的远景指标来看，粮棉比当前值7.51，均衡值在8.0附近。处于中间偏低位置。棉纤比。1.19，均衡值1.18。处于中间位置。棉花价格的相关关系基本正常，走在比较均衡偏低的区间，预示未来棉花供求数据走向平衡市。
        四、中国新棉定价现实与展望
        新棉收购期的三方状况：农发行还贷余波未去，构成对棉花流通企业的资金压力；捉襟见肘的纺织企业经营面与资金面对新棉承接提出了新的考验；成本推进以及三农政策使得棉农对籽棉价格抱有强烈的价格预期。这三个因素的矛盾会贯穿整个棉花收购期。根据棉籽与油类的相关性，由于目前豆油的价格基本上回落至去年棉花年度的油价水平附近，因此我们可以参考2007年棉花年度起始期至10月下旬的棉籽价格区间，区间为0.9—1.2元/斤。目前棉花809合约价格基本