PTA持续小幅反弹

　　周五(6月17日)，因对希腊债务危机和美国经济成长放缓的担忧持续，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货和伦敦洲际交易所(ICE)原油期货收盘下挫。NYMEX17日7月轻质低硫原油期货合约收盘下挫1.94美元，至每桶93.01美元，日低跌穿了200日移动均线切入位92.22美元。本周，NYMEX近月原油期货大跌6.28美元或6.3%,为5月6日该周暴跌14.7%以来最大周度百分比跌幅。ICE17日8月布伦特原油期货收低0.81美元，报每桶113.21美元。本周近月布伦特原油期货跌5.57美元或4.69%，为5月6日该周重挫13.3%以来最大周度跌幅。

　　上周五，郑州PTA1109合约开盘报9360元/吨，收盘报9356元/吨，较上一交易日下跌84元，跌幅为0.89％。成交量回落至36.03万手左右，持仓量减少6062手至24.74万手。

　　国内方面，在当前通胀压力较大、经济放缓尚未对经济增长构成威胁的情况下，控制通胀仍将是三季度货币政策的首要任务，短期内货币政策依旧从紧。但由于经济趋冷和CPI回落具有滞后性，亦不支持货币政策持续紧缩，货币管理当局对加息会比较谨慎，仍将倚重数量型工具对流动性进行动态调控。

　　尽管当前PX供应过剩，但国内三季度PTA新增产能集中上马，随着部分买家在当前价位补仓，加上新增装置需求的集中释放，后市PX价格有望探底回升，从而对PTA产生一定成本支撑。

　　纵观当前行情，尽管二季度市场已经逐步消化PTA增产、下游限电等诸多利空，聚酯去库存化基本完成，PTA期价存在技术性反弹的需求，但全球经济放缓，商品市场振荡加剧，难以出现单边行情，加之国内政策依旧从紧，PTA在基本面压制下难以走出独立行情，短期振荡市仍将延续。从中线来看，尽管PX有望企稳，但由于三季度新增产能集中投放，PTA产业链存在利润重新分配可能，PTA价格重心继续下降不可避免，PTA期价指数不排除下探8850一线的可能。

　　从时点来看，二季度经济数据出台以前政策可能再度出现真空期，不排除PTA在资金作用下持续小幅反弹可能，但出现大级别行情的可能性并不大，后期需等待政策面的进一步指引。