化纤原料1季度成绩单出炉

　　导读
　　进入2015年，整个长丝织造市场行情仍未有明显的好转，“阶段性产能过剩”这个标签仍如影随形，短期内难以撕掉。对于行业而言，行业周期规律逐步减弱，“三年一周期”的神话被打破，在迈入低谷时期的第四个年头，2015年的发展前景仍不容乐观。
　　一季度纺织行业运行呈现“旺季不旺、淡季更淡”的格局。面对行业持续不景气的状态，开年纺织企业积极调整产品结构，找寻库存、资金、产品之间的平衡点，努力适应市场变化，但是市场不温不火，整体运行弱势盘整。
　　总体而言，目前的纺织市场在宏观以及基本面双双疲软下，产业链由下而上抑制着行情的好转。本文将通过对一季度纺织市场的情况做一简要概述。

　　原料市场：传统旺季“暖意”难现
　　PTA市场行情回顾
　　近几年来，PTA市场行情整体是呈下行趋势。从每一年的第一季度看，2013、2014年的第一季度PTA行情均是震荡下行，但是2015年第一季度走势似乎有些不太一样。2015年第一季度PTA行情仍是走低的，第一季度PTA内盘均值为4498元/吨，较2014年第四季度下滑了876元/吨，跌幅为16.3%;PTA外盘均值为602美元/吨，较2014年第四季度下滑了129美元/吨，跌幅为17.6%。
　　现金流方面看：今年第一季度PTA厂家现金流基本均处于亏损状态，尤其是2月份以后，PTA厂家亏损额逐步放大，随后由于PTA自身供应过剩，多重利空压制，PTA行情步步走低，厂家现金流亏损又再次放大。截至3月31日，PTA厂家即时现金流为-204元/吨，较年初小幅缩减了49元/吨。
　　PTA产能方面看：今年以来PTA供应过剩的问题继续压制着PTA市场，国内PTA平均负荷维持在7成以上水平，2月下旬恒力石化220万吨PTA装置开始运行;3月中旬，远东石化破产、翔鹭石化450万吨装置降负至5成左右，国内PTA装置开工下滑至7成以下。
　　从下游需求方面看：春节过后，下游聚酯厂家产销一直表现平平，聚酯厂家年前对原料的备货基本在一两个月左右。进入4月份，聚酯厂家的原料库存降低，而且产销也在逐步走高。目前聚酯厂家库存依然处于偏低水平，而且4月份有几套聚合纺丝装置重启，对原料PTA的需求也有所提振。
　　涤纶长丝行情回顾
　　2015年一季度，涤纶长丝可以说是在曲折艰难中前行，整体行情疲软乏力。截至3月31日，其FDY75D/36F平均报价集中在8150元/吨，与一月初价格相比，下跌了550元/吨;POY150D/144F平均报价在7400元/吨，与一月初相比，跌了700元/吨;DTY方面，DTY150D/144F同样也阴跌难止，其平均价格在31日集中在9200元/吨，也下跌了900元/吨附近。
　　1.一季度涤丝行情变化
　　2015年一季度涤纶长丝市场行情较为平淡，难有亮点。其行情走势在1月呈现先抑后扬之势，其整体价格重心先低后高，但是整体仍有所走低。2月市场行情整体波动并不大，价格重心区间浮动较小，整体涨跌互现。3月市场行情主基调仍是以下跌为主，呈现小涨大跌态势。
　　具体来看，一月份原油期货市场价格依然呈现疲弱下行走势，连创新低;受原油拖累，聚酯原料无论是PX、PTA还是MEG均处于下行区间，疲软前行，这对涤丝行情也产生了一定的压抑作用。需求方面，一月份涤丝市场需求没有明显的好转，受到成本面的抑制，上旬下游采购趋于谨慎，市场产销较为平淡。进入二月，聚酯原料在2月强势回暖，对于涤丝行情而言从成本面上形成了一定的支撑，涤纶长丝市场产销明显得以提振，不过随着春节临近，下游织造厂家停车放假增多，对涤丝的需求不断减弱。三月份，聚酯产品在原油的影响下，其行情先跌后涨。涤丝方面，3月上旬下游需求尚未恢复，涤丝产销冷清。到了下旬，下游需求逐渐回暖，在原料的提振下，涤丝产销出现好转，下游积极拿货。
　　2.一季度涤丝盈亏状况
　　2015年一季度，涤纶长丝利润整体虽然仍处在盈利状态，但是3月末其盈利空间较1月初缩减明显。其原因主要是由于原料震荡调整，变化不大，而涤丝价格却跌多涨少，成本面的相对坚挺削弱了涤丝厂家的盈利水平，涤丝的利润可谓今非昔比。
　　3.涤丝库存情况分析
　　3-4月份是传统旺季，但是今年大环境低迷影响下，旺季较往年有所弱化。虽然近期下游织造厂家拿货较前期活跃，但是由于成本面的阴晴不定，影响着下游的备货情绪。成本面利好情绪出现，短暂刺激涤丝产销好转，而多数时间下游织造厂家多以按需补货为主，因此聚酯工厂涤丝库存在年后均处于偏高水平。
　　结语
　　第二季度走势预判:涨
　　第一季度整个大环境表现偏弱，PTA行情弱势调整。而进入二季度，下游市场需求缓慢恢复，对原料的采购积极性有所增加;而且受刚刚发生的“PX事件”影响，成本重心上移，对PTA的支撑作用明显，因此预计二季度PTA价格重心或有望上移。而涤丝方面，虽然一季度涤丝的表现差强人意，不过二季度之初，涤丝表现近期原料市场或将整体走强，这对涤丝市场的带动作用明显，受到成本面的刺激，下游需求或将进一步转好，如无突发性利空大事件发生，预计短期内涤丝市场行情偏强震荡运行的可能性较大。