尼龙：回升乏力 跌势有限

　　近一个月，随着原料气氛不断下降，市场需求积弱，气氛低迷，尼龙行业开始出现阴跌调整走势。其中尼龙切片价格跌幅已经较大，有光切片一个月已经下跌有1300元/吨之多，半光切片也有700元/吨。下游锦纶市场相对跌幅不大，因企业积极减量保价，并有亏损压力，让利空间小，主要民用长丝FDY、POY、DTY一个月只跌200元/吨。展望后市，尼龙市场似乎仍较为黯淡，原油纯苯价格低迷，己内酰胺新厂扩能压力依旧存在，成本支撑尚未确定，阴跌态势难止。下游市场，客户欠账非常普遍，需求一直不及预期，锦纶低开工仍有亏损压力，经营仍显得艰难。笔者认为，行业承受压力，但近期市场经过一个月的大幅走低后，后期市场也不必过分悲观，可以平常心看待此次调整。

　　从原料方面看，市场气氛的确不好，大宗原油纯苯价格近期走低明显，纯苯在冲击今年高点后不断回落，近期从上月的9400元/吨水平跌至8800元/吨，走势偏弱，不利于尼龙行业的价格稳固和信心回升。己内酰胺市场更为平淡，随着天辰耀隆产品投放，市场供应量增加，价格一个月跌幅已达1300元/吨至16200元/吨（6月承兑送到），直接导致各种切片不断阴跌不止。从后期看，浙江巨化，中石化石家庄还未正式投放，聚合企业担忧原料回落情绪难免延续。不过从空间上看，以往的己内酰胺与纯苯的差价一般不低于6500元/吨～7000元/吨，纯苯价格低于9000元/吨的情况比较少见。如此看，尽管未来前景难测，但目前应该已属于短期跌势末期，也不必过于悲观看空多少。

　　从尼龙供应情况看，随着原料市场不断走低，企业产品价格降幅尚不大，总体经营压力开始稍微下降，一些聚合企业和锦纶纺丝企业开工总体已经企稳，其中尼龙切片开工率近期至75%水平，略好于上月74%水平，一些企业开工稍回升；锦纶企业开工情绪也开始止跌，进入9月，小企业停产，低于5成的开工减少，大企业总体仍有7～8成，使总体行业从62%开工率回升至64%水平；而从趋势上看，企业开工进一步回升趋势尚不大，一方面尼龙切片销售尚未起色，下游长丝FDY、POY、DTY常规产品也多仍有部分亏损，另一方面，切片和锦纶企业库存下降不大，未来产销仍有一定压力，谨慎情绪仍占主导；总体看，尽管行业成本压力大大下降，但库存和需求压力仍存在，新产能开工也不积极，预计低开工、保价格仍是主流。

　　从市场需求上看，主要下游织布和经编产品重新平稳，客户资金依旧比较紧，普遍多有两三月的欠账，使锦纶企业产销压力仍比较大，企业库存多压在30天左右，没有明显回落迹象。从实际数据上看，8月份的纺织品服装出口合计302亿美元,同比增7.8%，不过环比7月份的303亿美元还是稍显冲劲不足；内贸看，全国50家重点大型零售企业8月服装零售额增至8.8%，稍好于上月4%的水平，从这点看，内需市场的好转或带来锦纶需求一些潜力。不过从宏观形势上看，国内经济维持低增长，以调结构为主，尼龙销售量在缺乏刺激下是否能进一步回升仍有待考验。

　　综合看，随着原料价格不断走低，需求的推动力不足，9月份，尼龙走势已经全面走入阴跌通道。不过笔者认为，尼龙市场也不用过于悲观，原料价格总体进入跌势末期，厂家限产保价力度依旧较大，未来经济保增长，需求稳定预期存在，特别是锦纶价格已经达到近几年的底部，跌势非常有限。