PTA开工率不断创新低 PX供过于求露端倪

　　进入2014年，PX市场因聚酯产销回落陷入沉寂，整体跌多涨少，进入震荡下行通道。虽然前期PTA三大龙头联手保价，提振了国内PX行情，但由于市场推涨过速，部分买家保持观望以规避风险。由于下游消费终端企业整体增速较上游略显滞后，目前PTA开工率不断创出新低，PX供过于求已露端倪。

　　为满足下游高速增长的聚酯需求，2007年以来，国内PX产能保持高速增长，2002～2013年，年均增速高达17.3%，目前年产能达1212万吨，占全球总产能的40%以上，跃居全球第一。尽管如此，2013年我国PX的进口量仍高达905万吨，进口依存度在45.45%左右。且PTA未来扩能依然不容小觑，截至2015年，PTA产能将逼近4500万吨，将消耗2947万吨的PX。今后3年内，国内对PX需求依然存在较大的供应缺口。

　　年内，印度和韩国等部分PX新产能投产，亚洲可供货源增多。二季度亚洲地区新增产能330万吨/年，以80%的负荷计算，预计7月份结束，亚洲PX月度供应量将增加22万吨，占国内PX月度消费的15%。

　　但国内石化企业因下游表现疲弱，PX开工率亦处于稳中下降状态，整体对进口货源的消化略有走软。

　　同时，迫于盈利压力，PX的下游需求主力PTA目前有高达1114万吨/年的产能停车检修，开工率仅66.27%。现阶段以66%的PTA负荷计算，国内月消耗PX约118万吨。当前国内企业PX月产量约69万吨，进口量约70万吨/月，国内PX月度总供给高达139万吨，远超当前不足120万吨的消费需求，供应开始出现过剩。

　　此外，随着二季度腾龙二期、青岛丽东PX装置等陆续投产，亚洲及国内PX供应压力将进一步增大。进入2014年，亚洲PX生产商基本处于负盈利，商家信心不足。三季度预计亚洲PX还将新增供给超过600万吨/年。在国内经济及资金面难有利好提振、PTA等下游需求跟进和传导滞缓的情况下，PX市场或再陷整理阶段。