涤纶短纤：短期难言乐观

　　春节假期后，国际油价高位振荡，但在PX持续下跌背景下，PTA成本支撑塌陷，价格节节后退。MEG方面也不乐观，华东几大主罐区总库存接近120万吨，面临逼罐压力，价格也出现同步下跌，下跌幅度超过PTA。原料弱势下行，下游需求恢复缓慢，聚酯大盘遭受两面夹击，不仅“开门红”未能如预期到来，还迎来下跌潮，多个品种产品价格创下近几年来的新低。

　　涤纶短纤行情“跌跌不休”造成下游纱厂买涨不买跌心态严重，即使原料库存较少，也维持小单按需采购的“节奏”。涤纶短纤成交难以放量，造成行业库存压力逐渐增加，从而引起不同厂家间心态上的分歧，低价抛货更加推动涤短价格的下滑，从而形成恶性循环。此外，涤纶短纤跌价也带动涤纱价格呈现下行走势，下游布厂也陷入观望态势，等待纱线价格趋稳。涤纶短纤跌幅大于涤纱，涤纱利润较好，但纱厂生产意愿依然不强，负荷提升缓慢，截至2月底，涤纱产能较为集中的福建市场，纱线行业平均负荷仅在6成略偏上水平。

　　市场各种因素相互作用导致了目前的局面，但也不必太悲观。从现金流来看，当前涤纶短纤和涤纶纱的现金流都达到近一年来的高位。

　　3月行情已经开启，市场的关注焦点集中在原料，原料走势对下游产品意义重大。3月ACP谈判的流产预示着后期PX外盘价格将考验1200美元/吨支撑位，3月PTA工厂检修力度加大，或将减弱库存压力，从而带动PTA价格跌势放缓。

　　对于涤纶短纤来说，目前现金流利润在400元/吨左右，优惠出货是厂家的主流选择。涤短若想止跌企稳，只能依靠原料或下游需求的启动。当前涤短主流价格已跌至9000元/吨出厂边缘，市场心态逐渐发生着变化。跌破9000元/吨后，一旦有利好消息提振，不排除止跌并反弹的可能，但反弹的空间有限。