11月25日银河期货PTA日评

　　盘面点评及操作建议
　　PTA期货评论：我们认为目前市场表现的比较强主要基于十二月份PTA工厂减产的炒作以及目前需求较好的提振，在强势美元的情况之下，原油以及石脑油难以出现反弹，PX明年一季度继续有新增产能的投放盈利空间有限。逸盛石化以及恒力石化2014年11月PTA合同结算价出台在5950元/吨，较上月下调150元/吨。尽管下调，结算价依旧高于十一月份的市场均价5550。短期对现货形成支撑，中期来看PTA环节随着减产的兑现，利多变成利空，另外12月份PTA的减产没有市场预期的那么大。聚酯需求方面来看目前需求较好，但是随着时间的推进，需求有好变差，我们仍未目前是布局做空1505合约的较好时期。1501合约大量套利资金在做，有仓单的产业户可在价差拉大时做卖出保值，以获取期限套利的机会。受结算价的影响日内冲高的概率较大。
　　一、基础数据

　　
　　图2：石脑油-PX价差

　　
　　图3：产业负荷

　　
　　二、上一交易日现货动态：
　　上一交易日原料信息
　　原料行情
　　午后PTA内盘市场继续震荡，报盘维持在5800元/吨附近，还盘在5700-5750元/吨上下，商谈维持在5750元/吨附近；午后PTA外盘清淡依旧，买气较淡，船货意向报平780美金附近，保税报790-800美金，基无实盘商谈。
　　午后MEG内盘重心略有回落，现货报盘6750-6780元/吨附近，成交6750元/吨上下，1月报6800-6850元/吨，预估商谈6800元/吨附近；午后MEG外盘走势平稳，近期船货报盘900美金左右，商谈895美金上下，保税报905-910美金，预估商谈905美金附近。
　　江浙半光切片市场观望气氛浓郁，再加上前期多有补货，故而今有量成交并不多，以小单为主，重心相对集中在7600-7650元/吨（现款）上下，局部略高在7700元/吨（现款）。
　　行情描述
　　聚酯原料价格保持高位窄幅震荡，涤丝市场成交气氛延续，下游需求稳定。
　　江苏市场涤丝产销连日保持较好水平，聚酯原料价格走高，涤丝厂家库存长时间处于偏低水平，报价普遍出现上调，并有进一步拉涨可能，对短期涤丝大盘行情保持信心。下游织造加弹厂开工率仍保持较高水平，追高采购热情趋于谨慎，但仍有要票补仓行为，预计短期内涤丝大盘仍有走高可能。
　　聚酯原料走势坚挺，下游市场需求保持，今日江浙市场成交气氛延续周末良好状态，主流大厂产销多在100-120%水平，较好厂家有140-150%水平。
　　行业动态
　　1、11.24-11.30中石化聚酯切片周指导报价：半光切片报7850元/吨，有光切片报7850元/吨。
　　2、11.24-11.30恒力聚酯切片周指导报价：纤维级半光切片报7900元/吨，超亮光切片7900元/吨。
　　3、截止到11月21日，由CCFEI中纤价格指数测得11月前15个交易日PTA现货市场内盘成交均价为5501.3元现款。
　　4、截止到11月21日，由CCFEI中纤价格指数测得11月前15个交易日MEG现货市场内盘成交均价为6287.3元现款。
　　5、据悉，日本JX2014年12月PXACP倡导价出台在1080美元/吨CFR亚洲。
　　6、据悉，东北一套220万吨PTA装置计划下月月初起将停车检修，计划此次检修维持半个月左右。
　　7、9月聚酯切片进口1.31万吨，较上月增0.34万吨，价1738美元/吨；出口1.31万吨，较上月减0.04万吨，价1455美元/吨。