涤纶短纤：成本推动 仍有一定上涨空间

　　7月聚酯产业链呈现普涨态势，其中MEG涨幅接近12%，其他产品望尘莫及。

　　涤短方面，虽然受油价突破105美元/桶影响，产销走好带动涤短价格出现小幅反弹，但随着交投气氛的走弱，涤短价格重新走软。7月18日，纽约油价突破108美元/桶，油价的大涨再一次为涤短行业送来及时雨，下游入市补货增多，盼涨已久的涤短厂家提价意愿高涨，3天内，涤短报价上涨200元/吨～300元/吨，成交重心上抬200元/吨左右。但下游追高心态谨慎，成交随着涤短价格的走高而减少。

　　7月中下旬的这波上涨过程中，福建市场涤短价格涨势要快于北方市场，两地间的价差也明显缩小，主要原因有两方面：一方面是上半年的拉锯行情打击了贸易商囤货的积极性，下游厂家则受制于资金压力以及下游需求疲软等因素，在较长的时间维持随用随购的操作模式，社会库存整体偏低，而福建当地几家涤短厂家库存也偏少，因此，涤短价格能在短期内从10100元/吨一线快速上涨至10300元/吨附近；另一方面，因市场普遍预期7月中石化涤短结算价在10400元/吨附近，北方中石化经销商以出货心态为主，民营货源价格在一定程度上受到国营货源的压制，故而涨幅不及南方。

　　对于8月涤短市场走势，笔者认为仍有一定上涨空间，上涨动力主要来自于原料的推动。首先，以当前的PTA和MEG现货价格计算，涤短现金流成本可达10400元/吨左右，而涤短市场主流成交价格尚未达到10300元/吨，涤短仍处于亏损状态。涤短工厂扭亏意愿强烈。

　　其次，受近期持续高温影响，纱线行业整体负荷有所下降，且进入7月后，新订单稀少，纱厂接单情况不理想，加上受资金紧张限制，几无大量采购原料意愿。所以当前下游纱厂涤短库存普遍不多。

　　因此，如果涤短厂家主动涨价，贸易商惜售跟涨的可能性很大。因为生产需要，下游纱厂也不得不接受高价原料。当然，纱厂可能会继续维持刚需采购节奏，涤短整体成交状况难有持续性好转，而涤短价格可能呈现阶梯上涨走势。8月涤短价格有望冲击10500元/吨。

　　回顾近几年的原料行情，受天气和装置检修的影响，涤纶短纤8月、9月呈现涨势的概率很高。8月、9月的涤短行情有一定的上涨预期。上涨的空间则需要考虑原料涨幅以及涤短行业负荷变化和新装置投产时间等因素。