国内外棉价差缩窄棉纺织业再迎年初利好行情

　　国际棉价时隔两个月，再次突破96美分/磅关口，较一周前上涨6%。棉纺织板块或将再次迎来年初国内外棉价差缩减利好行情。

　　多因素促国际棉价进入上升节奏

　　8月14日，CotLookA报于96.4美分/磅，结束近期90美分/磅出头的徘徊行情，国内外棉价差缩窄至4000元每吨关口以内，达3700元每吨左右。

　　市场人士认为，受益于美国农业部8月供需报告、中国棉花收储政策即将开启，以及中国棉花市场尚处8月供应真空期因素影响，国际棉价将进入上行“节奏”。

　　中国纺织工业联合会常务副会长高勇表示，2013/2014国家收储政策将于9月1日开启，20400元每吨的无限量收储价格，最直接的作用就是拉动国际棉价上涨。

　　随着中国收储日期临近，远高于国际棉价的中国新棉收储价格，将支撑国际棉价的上涨行情。

　　美国农业部8月供需报告下调2013/2014全球棉花产量和期末库存，则直接刺激了全球棉花价格的提升。其中，基于美国农业部第一次产量调查，报告下调了美国2013/14年度的产量9.8万吨，至284万吨，为2009年以来的最低。中国产量因新疆、华北中部和湖南省天气不佳，产量也面临下滑。

　　尽管全球棉花库存目前仍居于历史高位，美国农业部预测2013/2014全球棉花期初库存、期末库存分别达1880万吨、2041万吨，接近全球棉花一年使用量。但由于中国棉花库存提升较快，占比较高，达60%左右，全球非中国外棉花库存实际下降。加上中国棉花库存由中国政府掌握，没有进入市场流通，也为国际棉价上涨提供支撑。

　　多位棉花业内人士称，棉花库存占一年棉花消费量30%比重是合理区间。中国2013/2014年期末库存预计超出国内棉花一年消费量。

　　在近期棉花市场供应层面，2013/2014棉花季，全球最大棉花消费市场--中国首批自产新棉最早将于9月才能供应市场，加上国内棉花库存主要为政府掌握，7月底政府放储政策的结束，造成8月成为国内棉花供应真空期。

　　考虑到目前国内棉花现货价格较高，属“有价无市”，国内纺织企业8月可能集中利用手中进口棉花配额，购买国际棉花，从而进一步拉升国际棉价。

　　受中国棉花收放储政策影响，国内标准级棉花现货价格长期稳定在19200元每吨左右，价格远高于国际棉价，走势呈一条“直线”。

　　多方面因素支撑国际棉价上升行情，最大不稳定因素在于中国政府，由于中国政府掌握庞大棉花库存资源，其“临时”投放计划有望遏制国际棉花价格涨势。

　　根据以往经验，2012年9月，中国政府曾临时向市场投放50万吨库存棉，以降低库存压力，及平抑国际棉价的上涨态势。

　　国内外棉价差接近提升棉纺企业竞争力

　　国际棉价上涨最直接受益方为国内棉纺织上市公司。在产品毛利层面，由于大型棉纺织上市公司，如鲁泰A(000726.SZ)拥有大量进口棉花配额，且早于2012年底2013年初国际棉价低点时，签订了2013年整年棉花进口订单，近期国际棉价的上涨，将极大提升公司产品毛利。

　　鲁泰A证代郑卫印说，公司2012年获得2万吨棉花进口配额，该配额全部用于公司2013年棉花使用。

　　在市场层面，国际棉价的上涨，将整体提升国内棉纺织业全球市场竞争力。

　　受保护国内棉花种植业的政策影响，国内外棉价一直存在较大差距，2012年高点时，国内棉价曾高出国际棉价6000多元每吨。今年以来，长期维持在4000多元每吨。随着近期国际棉价突破96美分/磅关口,国内外棉价差回到4000元每吨以下。

　　这个价格已经接近国内纺织业能接受的“心理差价”。