MEG：与PTA共进退？

　　2013年开年至今，MEG的走势基本处于一路振荡下探的过程。进入4月，行情依然呈现振荡整理的态势，人民币现货价格始终在7300元/吨～7500元/吨徘徊，美元价格在1000美元/吨上下整理。

　　相比PTA而言，MEG走势与去年同期的相似性要更为显著一些。部分市场人士在担心，在极其相似的走势特征下，会不会迎来下个月的暴跌行情？

　　在分析这个可能性之前，笔者首先想引用一位多年从事MEG现货贸易人士的话来概括今年MEG现货市场的状态。他说，“可能近几年来，我们再也找不到一个像MEG那么优秀的化工贸易商品了。”

　　优秀，一个进口依存度高达70%以上、主要进口来源国多达10个以上，需求表现稳定且国内近两年扩能缓慢的化工贸易品，的确称得上“优秀”这个词。于是在PTA大幅扩能而成为一个“鸡肋”商品后，MEG贸易参与力度明显提升，现货市场的活跃性大幅增加。

　　从PTA与MEG的走势对比中可以看出，无论是内盘还是外盘，就波动频率而言，MEG都要大过PTA。再加上目前市场上已经有华西村、渤商所两大电子盘，而郑交所也在筹备MEG期货盘的推出，MEG的金融属性也在今年有所提升，且远期期货的交投力度较从前大幅上升。

　　进入3月，华东主要罐区库存便上升至了90万吨以上，近两周一直在90万吨～92万吨上下徘徊，倘若没有装置突发性减产等因素，指望各罐区提货量增加来减少库存，短时间内绝对是件可望而不可及的事情。而去年三季度初期出现亚洲MEG装置大规模检修的情况，在今年也没有重演的可能。毕竟去年意外检修集中性爆发是建立在前两年多数装置未进行常规年检的基础上，而今年很难寄期望于这些去年刚检修过的装置再发生一次集中性意外停车。

　　另外，下半年国内仍有接近83万吨的MEG新增产能将投放入市场，其中两套传统石油制装置的介入可能会对市场有较为明显的冲击。

　　综上所述，目前聚酯产品无论从利润、库存还是开工率情况来看，都对MEG的行情上涨存在一定支撑，但罐区库存仍然是影响MEG大幅反弹的主要阻力。再结合MEG目前市场参与度较高的背景来看，由于今年下半年新装置待投产较多，整体环境未必会比去年好，故而市场期待一个稍大幅度的反弹机会来活跃行情。

　　因此，倘若PTA有反弹迹象产生，MEG也有极大可能反转；反之则将继续等待时机的到来。就目前而言，入手远期货的风险性已大幅减小。