PA6：温水行情拉低行业信心

从2011年开始，己内酰胺新建装置如“雨后春笋”，随着产能的扩增，己内酰胺暴利时代将宣告终结，在未来的5年内，己内酰胺的价格将逐渐回归成本面，PA6切片走势将受到己内酰胺的明显影响。

　　2012年上半年，国内外经济环境不佳，不断有负面消息爆出，严重影响市场气氛与业者心态。欧债危机当属其中最大利空影响因素。外需不振，内需疲弱，国内进出口情况不甚乐观。总体来看，整个上半年，国内外经济情况均呈现弱势，PA6产品受大环境不佳影响出现连续长时间下滑。期间虽有小幅反弹，但未能持续。反而使得商家心态更差，称其为“温水行情”。

　　行情回顾　处于下行通道

　　今年年初，国内PA6市场受下游集中采购拉动，在元旦前后出现较为明显上行，持续至春节后。从2月底开始，国内己内酰胺及PA6切片价格双双进入下行通道，绵延持续至今。期间出现部分小幅反弹，但幅度较小，持续时间偏短。市场贸易商原先的预期被打乱，部分囤货建仓商家被套。下游需求方心态持续谨慎，鲜有大量进货建仓操作，自3月份起多数为按需采购。3月份至今历次反弹均有下游需求方集中采购拉动因素。

　　一二月份受春节假期影响较为明显，下游需求方春节前进行了部分采购备货。春节过后，下游需求恢复较为缓慢，市场成交多数为刚需采购，切片价格受采购拉动及上游己内酰胺价格迅速上行推动，出现小幅上涨。但经过短暂采购之后，切片价格进入盘整阶段。国内市场切片交投情况持续呈现疲弱态势。上游己内酰胺价格涨至高位之后进入盘整态势。切片价格自2月下旬开始转入阴跌下行。至月末，切片价格报价出现较大幅度下调，国产中粘切片华东市场大型商家出货意向价格至24800元/吨，中小型贸易商报价同样出现小幅下行，自月初26000元/吨甚至略高，跌至25500元/吨左右。成交情况不佳，进口同规格产品受近期较多进口产品到港冲击，价格同样出现下滑，至月末报至25500元/吨甚至更低。

　　进入3月份，国内PA6市场呈现明显弱势，切片价格持续下滑。华东市场国产庄缘切片自月初25700元/吨报价下滑至月末24400元/吨，跌幅达1300元/吨。进口中粘切片价格下滑区间更大，截止到3月末，华东市场进口中粘切片低价为23600元/吨左右。整个3月份市场切片价格分歧明显，大型商家实际出货价格较中小型贸易商报价低较多，整体成交情况普遍不佳。部分商家手中现货存量较多，低价走货意向较强，市场低价频出。

　　在一片跌势之中进入4月份，但市场缺少利好消息支撑，国内PA6市场延续之前下跌态势，切片价格持续下滑至月底。仅以国产庄缘中粘切片为例，月初厂家出厂报价在23800元/吨，至月末，厂家报至21650元/吨，跌幅共计2150元/吨。国内部分切片聚合厂家实际出厂成交价格下滑更为明显，4月中旬，中粘切片最低出厂成交价低至20800元/吨。4月厂家出货普遍不佳，多数厂家库存偏高。市场方面，多数贸易商操作谨慎，鲜有大量采购操作。至下旬，PA6相关利空消息基本出尽，市场逐步产生看涨气氛，加之上游己内酰胺止跌看涨气氛浓厚，国内部分切片厂家逐步调涨，市场价格同步上行。市场低价位货源迅速减少。至4月末，国内厂家主流出厂报价在21500~22000元/吨之间，出货意向不强。

　　但5月份国内市场并未出现所期待的上涨行情，国内PA6市场以下滑为主，期间出现一次较大幅度下挫。国内外消息面较为混乱，业者心态不佳，多数谨慎操作。下游需求方5月份多数无意大量采购备货，且下游整体开工率并不好，至月末，部分业者进行小批量采购，但采购意向价格多数处于低位，而市场贸易商受成本限制，低位出货意向不强。5月初华东市场国产中粘切片报价在22500元/吨，之后受货源紧缺影响一度涨至23000元/吨，但至月末，货源供应有所缓和之后，价格迅速下滑至21400元/吨左右。整月成交情况仍然延续之前疲弱情况。

　　6月份国内切片市场仍然没有摆脱之前疲弱态势，国内聚合厂家库存压力仍然偏大，出货积极性虽高，但下游采购谨慎。经历之前数次小幅反弹却短时间内迅速下滑行情，业者心态极差，多数认为切片将继续下行。

　　整个上半年，除去春节前后的上涨之外，其余时间PA6切片价格几乎均处于下行通道之中。市场气氛连续遭受重挫，市场业者信心短期之内难以恢复。

　　市场解析　产能扩张竞争更为激烈

　　上半年以来，PA6切片价格大幅下滑原因较多。首先，内外经济环境不佳对整体市场气氛打压明显。经济发展增速放缓，直接导致内外需求疲弱。国内企业面临原材料、劳动力、融资和汇率变动的影响。中国外贸出口的传统竞争优势不断降低，中低档产品订单由中国快速向越南、巴基斯坦、印度等东南亚国家转移。在上半年举办的广交会上，6个月以内的中短订单占比达到86.3%，长单占比仅为13.7%。这反映出受国际金融危机影响，采购商下单谨慎。与此对应，内地出口企业则担心原材料价格、汇率波动，也不敢接长单。仅从成本上看，出口企业成本上涨30%，只有约10%可以转嫁，其余20%只能为企业承担。成本高企情况之下，国内企业毛利空间不断被压缩。经济形势逐步恶化，严重影响了市场业者的心态。

　　国内PA6总体需求量虽然仍是缓慢增长中，但整体市场气氛却呈现低迷。下游厂家采购谨慎之至，整个上半年，国内PA6市场几次小幅反弹，下游集中采购起到的拉动作用不可忽视。

　　除去经济因素之外，国内PA6上游己内酰胺产能的快速扩充同样对PA6价格产生明显影响。据市场人士统计，国内己内酰胺产能若能够按照计划顺利投产，到2012年末，总产能将达到121万吨以上。且国内装置产出产品与国外进口产品质量竞争能力不足，将会导致国内中低端己内酰胺市场竞争加剧。尽管近年来国内己内酰胺生产工艺有所发展，但核心技术与国外相比仍不成熟，因此，进口货源部分在质量上仍无法被国产货取代，国产货源要想提高自身的竞争力，则需要在价格上作出一定让步。因此，必须加快我国己内酰胺技术的自主创新及升级，尽快提升国产货质量，否则，即便国产产能不断扩张，也无法满足下游需求。

　　展望未来几年，己内酰胺市场竞争必将更为激烈。产能迅速扩张，国内己内酰胺行业的竞争加剧。近几年来，由于生产工艺复杂及占用资金庞大等限制，己内酰胺扩能一直较为缓慢，即便扩能也是现有生产企业的扩能，基本没有新投产企业。但从2011年开始，己内酰胺新建装置如“雨后春笋”，众多民营企业也前来试水。疯狂的扩能之下，企业与企业间的价格与质量竞争将更为严峻。随着己内酰胺产能的扩增，暴利时代将宣告终结，在未来的5年内，己内酰胺的价格将逐渐回归成本面。己内酰胺中长期展望不佳，价格或将长时间处于下行通道之中。PA6切片并非技术垄断型产品，其走势将受到己内酰胺的明显影响。

　　未来展望　需求弱势或将延续

　　对于下半年市场，国内看法基本一致，主要关注外围宏观消息及国内经济政策调整。目前国内部分经济学家认为中国经济二季度仍未触底，三季度将会延续目前增长放缓态势。经济形势不佳必将导致整个市场氛围低迷，国内需求也将持续目前的疲弱态势。

　　以往出口对于中国经济拉动作用较大，但本年度以来，国外经济发展情况尚不如国内。从当前经济形势来看，欧债危机的持续蔓延，中、美等主要经济体经济增长下滑，成为未来经济增长的主要障碍，同样也是国外需求增长的一大障碍。内需疲弱，出口拉动不足，需求弱势或将延续至三季度。全球制造业的下滑，目前来看似乎不可避免。

　　笔者认为，首先需要提振的是市场人士的信心，否则，即便各经济体推出刺激措施，也难收到效果。从PA6产品来看，需求始终都将会是PA6产品走势的最大影响因素。三季度，国内外需求恢复情况将会决定PA6的走势。因此，PA6目前疲弱运行情况或将延续至三季度，其价格将跟随己内酰胺脚步趋向成本。