涤纶短纤：成本支撑难敌需求疲软？

　　春节后涤纶短纤（简称“涤短”）市场照例迎来开门红，1.4D直纺涤短市场报价一度升至12700元/吨，下游纱线价格也曾出现跟涨，32支纯涤纱报价最高涨至17300元/吨左右。但短暂的“空涨”之后，市场气氛出现转变，成交的低迷程度让人感到意外。

　　从去年下半年开始，欧美市场需求持续低迷，出口纺企订单普遍回落，今年1月、2月订单更是稀少，加上工人不足，导致下游市场的恢复明显滞后于往年同期，采购周期也被一再推后，涤短需求迟迟没有启动。同时，节后涤短行业生产负荷上升较快，但下游订单不足，多以消化前期库存为主，即使采购也多随用随购，没有大单集中采购举动，致使涤短产销低迷，厂家库存快速上升，压力骤增，降价促销也成为无奈之举。整个2月，涤短市场呈现持续下跌走势，即使央行今年首次下调存款准备金率的消息传来，市场反应也很冷淡，至2月末，1.4D直纺涤短市场重心跌至11650元/吨左右，累计跌幅超过千元。

　　从整个聚酯产业链来看，上强下弱，两级分化严重，不止涤短，中间环节的其他聚酯产品也处于两头受气状态，痛苦不堪。

　　受需求与地缘政治等因素影响，国际油价走势强劲。供应相对偏紧，加之高油价的成本传导，致使PX价格保持高位运行。PTA受高成本和需求低迷的双重压力，处于亏损边缘，2月的结算价和3月的合报价都表现出PTA厂家强烈的保价意愿和向下转嫁成本的想法，但下游企业则希望能借机打压原料价格来缓解自身成本压力，矛盾由此产生。

　　进入3月，涤短市场有望迎来传统的春季产销旺季。然而从市场现状来看，形势不容乐观。笔者从市场了解到，目前纱线厂家库存压力相对较小，而贸易商手中尚存有不少2011年底采购的纱线，若终端市场出现回暖，先消化的会是贸易商的纱线库存。因此，在整个市场前景不明朗的情况下，纱线厂家整体操作思路偏谨慎，对于原料采购多延续随用随购的思路，也不想累积纱线库存，从2月纯涤纱跌幅大于涤短也可以看出这一点。

　　后期来看，虽然上游的利好较多，但目前主导市场的却是下游。在终端需求改善之前，成本的上涨换来的仅仅是PTA价格的维稳。以PTA和MEG现货价格来计算，目前的涤短已经处于盈亏边缘，现有的大量库存都已亏损，价格继续大幅下跌是涤短厂家不愿意看到的。对于涤短厂家来说，销售库存是当务之急，只有库存压力减轻了，才能结束价格乱战。当前，个别厂家已经开始有减产举措。笔者认为，若3月上旬涤短行业供需矛盾不能得到缓解的话，或将重新出现集中限产的局面。

　　此外，2012/2013年度新棉收储价已经宣布，价格大大高于2011/2012年的收储价。虽有国家收储政策的支撑，但内外棉价的悬殊价差限制了棉价反弹动力，对涤短市场影响甚微。后期涤短市场形势依然严峻，但不宜过分悲观。后市需要密切关注下游需求恢复情况。