下半年氨纶市场反弹有限

　　今年整个上半年，氨纶原料价格几乎都在高位运行，除纯MDI受制于大规模应用领域不断萎缩的需求压制，售价于5月出现小幅下探迹象外，主原料PTMEG及合成成本均因BDO售价的持续高位、市场需求放大后消耗量增加等因素，在较高价格水平运行。由于上下游双向挤压，短短半年时间，氨纶已由原本乐观赢利的状态进入贴近成本甚至亏损的低迷状态，企业生产积极性也明显降低。

　　产能方面，2011年上半年整个氨纶行业产能略有上调，但总量相对偏小，且多属于去年新建项目中的尾期工程。具体来看，泰光化纤（常熟）有限公司5000吨装置投料，杭州蓝孔雀化纤年产4500吨氨纶装置春节后开车，英威达集团和佛塑合资的二期12500吨氨纶装置完工。另外一些新建项目，例如浙江邦联氨纶有限公司新建10000吨/年项目，浙江华海集团5000技术改造项目等，则由于上年氨纶销售不畅等原因，陆续推迟投料时间。

　　2011年上半年，氨纶产业开工负荷呈现低位攀升而后逐步下探的走势。具体来看，年初由于临近春节，部分企业迎来习惯性检修，加上韩国晓星公司广东工厂意外失火停车等影响，企业负荷明显处于低位，随后不少企业的陆续复产将负荷拉高；进入4月份，因产销进一步弱势，库存总量不断走高，企业维稳压力加大，开始主动减停产。

　　出口方面，虽然上半年氨纶出口总量同比相差不大，但分国别的数据却出现明显差异。其中韩国尤为明显，主要原因是国内氨纶市场上半年走势疲软，倒逼部分韩资企业通过韩国返销国际市场；越南、土耳其由于个别外企在当地建厂而极大地满足了自身需求，致外购量大幅萎缩；巴西则由于欧美等地服装类订单转向东南亚等廉价产地，应用量明显回落。

　　作为纺织行业的‘味精’，氨纶的地位始终难以有效改变，加之近几年全球产能过快发展，最终形成上半年氨纶及下游产业双向扩能增长，但氨纶装置整体负荷却反向下滑的状况。下半年，虽然不少企业受制于市场预期偏弱等原因，新建项目相继延后投入运营，但基数的明显拉升仍将对其走势形成制约。

　　同时，宏观因素对氨纶市场及主要纺织原料都会产生重要影响。欧洲债务危机、美国经济复苏进程放缓、国内通胀压力等将对商品市场形成巨大压力，下半年行业将面临更加复杂的市场环境。此外，棉花、涤纶等产品的走势，也将影响下游纺织品种对氨纶的使用范围及比例。

　　具体分析，七八月份为终端纺织品的传统淡季，考虑到夏季限电等情况，织造行业产销难有好的表现；而上半年整个产业链的低迷走势导致供应大范围减少，中间商、织造厂等库存明显低于往年同期，加上上半年欧、美市场低成本订单移至东南亚后因品质等因素部分回流，或将支撑8月下旬进货量有所攀升。但考虑到整个国内外供应领域已形成的庞大生产基数，以及上游原材料PTMEG产能短期难以有效满足市场需求，预计下半年氨纶交易总量及售价反弹幅度极为有限。