腈纶市场尚缺强势利好打破盘整

　　国内腈纶市场自10月下旬下跌以来，至11月下旬，腈纶1.5D现货价格由当初的23000元/吨左右，跌至18300元/吨～18500元/吨。进入12月，随着上游原料丙烯腈价格的低位反弹，腈纶成本支撑逐步加强，价格底部企稳预期增加。受此支撑，腈纶市场抄底备货需求逐步升温，厂家库存下降，市场利好因素相对显现，但仍缺乏强势拉涨因素的支撑。笔者认为，腈纶市场利好支撑仍需积累，短期行情将延续蛰伏盘整之势。

　　从成本面看，国内丙烯腈现货价格历经将近4个月的持续走跌后，终于在11月上旬触底至11000元/吨以下水平。随后，受丙烯腈装置限产减负，以及现货市场货源减少支撑，行情超低反弹，呈现快速拉涨之势，至12月上旬反弹涨幅近4000元/吨，现货商谈一度走高至14700元/吨左右。但丙烯腈下游行情仍无明显改善，下游转嫁成本能力减弱。

　　此次反弹上涨走势，主要推动力除了丙烯腈厂商报复性反弹以外，更多是由于供应面缩减后的炒涨推动。随着丙烯腈价格逆转上扬，丙烯腈厂商利润逐步恢复，生产信心提振，市场供需得以平衡。同时，随着春节临近，下游整体需求或减淡，虽然外盘丙烯腈报价走高至1850美元/吨以上，但对国内行情继续拉涨支撑有限。此外，《2012年关税实施方案》将自2012年1月1日起实施，其中丙烯腈进口关税税率维持2011年水平：最惠国为6.5%，暂定关税为3%；下游丙烯酰胺、腈纶等关税税率也维持稳定，丙烯腈进口成本推涨因素减少，现货市场继续上行不易。但国内丙烯腈主流装置开工依旧偏低，对外现货供应量增长有限，目前行业整体开工率在85%左右，而厂家出厂报价跟涨，仍对丙烯腈现货商谈企稳具有较大支撑。所以丙烯腈价格暂无较大利空压力，预计后市行情以稳定为主。

　　从腈纶供需面来看，国内腈纶装置开工率较高维持在95%左右，对外现货供应稳定。由于市场对来年经济走势仍存谨慎预期，春节前备货采购扩大有限，供需走势尚可维持稳定，暂未出现供不应求态势。

　　从下游纱线市场来看，随着腈纶原料行情企稳，低位备货气氛增加，下游市场交投气氛也有所提振，终端对纱线原料备货需求上升。但是，纱线市场整体库存较高，消化仍需时间，同时年末将至，买家备货需求采购放大有限，纱线利好支撑难有突显。受全球经济走势放缓以及欧美债务危机影响蔓延影响，中国纱线等纺织产品出口压力较大，外销订单减少，整体需求形势或存在较大压力。