PTA市场行情简讯

　　PTA自11月底以来出现振荡下行走势，基本面因素是本轮行情的主要驱动力。具体来看，PTA上游原料PX近期略有下挫，PTA的下游产品聚酯涤短、聚酯涤丝进入12月以来产销率就开始大幅下滑，聚酯厂家库存高企。在目前上下游压力没有明显改善的前提下，笔者认为PTA的淡市格局难以得到有效改变。

　　PX潜在供应充足 。国际原油受经济前景、美元走势、库存数据综合影响，在70-80美元振荡，区间突破的可能性较小，难以对PTA产生直接影响。PX则是PTA的直接原料，对PTA价格有显著影响。亚洲市场的重要供应商近日出台了2010年1月的合同倡导价，新日石和日本出光1月份亚洲合同价定在1170美元/吨CFR亚洲，埃克森美孚出台1月份合同价定在1180美元/吨CFR亚洲。厂家想通过高报提振现有的市场价格，但效果因PX潜在供应充足而大打折扣。

　　从PX的生产经营利润看，PX与上游原料维持一定的价差决定了PX生产商是否有开机动力。石脑油和异构级MX的合理差价为100美元/吨，石脑油和PX的合理价差为300美元/吨。按照目前亚洲石脑油市场价格价格计算，亚洲PX厂家利润可观，开工率势必维持高位。相关的一个注脚就是前期停车的PX工厂近期陆续重启，比如SK能源已经重启了蔚山的35万吨PX装置，阿曼芳烃公司PX装置年产能为82万吨，台湾化学纤维公司的2号芳烃联合装置PX年产能为58万吨。部分厂家也因为利润变好而提高负荷，青岛丽东石化70万吨/年的PX装置的开工率提至100％，预计1月的亚洲市场PX供应量会有所增多。PX价格面临下行压力，PTA成本支撑有所弱化。

　　PTA开工率维持高位。我们注意到一个现象，今年下半年以来不管上游PX价格走势坚挺与否，PTA生产利润一直十分可观，长期处在600元/吨上方，这是PTA工厂开工率居高不下的最主要原因。11月底部分工厂停车检修，使得PTA总体开工率下降至85%。上周以来，检修工厂又开始陆续开车，目前国内PTA装置综合开工负荷回升至95％。需要指出的是，北方一套PTA大装置因故本周一安排停车检修，预计周末前后即可恢复开车，受此影响国内PTA综合运行负荷短暂降至85%。整体上看，国内PTA开工率受高利润刺激，保持在较高的水平，而PTA开工率的高企必然导致供应量扩大。