11月中旬氨纶纤维行情分析与预测

         氨纶纤维上下游行业动态：⑴据悉，中丽制机10头氨纶卷绕机投入使用，听说中丽制机公司日前向河北保定某公司提供9台BWA10/690型自动换筒10头氨纶卷绕机。据介绍，这批卷绕机属于差别化化纤纺丝设备，可以满足用户生产差别化化纤新产品的需要。验收后，该用户企业对中丽公司的产品和服务表示满意。⑵山东烟台公司是特种纤维行业的先行者，氨纶和芳纶1313业务分别占公司08中期收入比例的73%和27%。公司在国内最早实现氨纶生产，现产能2.25力吨/年，居国内第四，本土公司第二。末来仅通过技改实现氨纶产能增长，2010年前公司仍可保证行业前五，规模优势十分明显。氨纶业务今后利润将主要取决于氨纶行业景气周期。民用新品芳纶纤维将成末来盈利主要驱动因素。公司于04年5月最早实现芳纶1313国内产业化，现产能3200吨/年;100吨/年芳纶1414中试安装已完成，预计08年底可生产。给子“持有”投资评级。氨纶业务利润受到压缩。随着产能释放，芳纶业务对于公司利润贡献小断加强，08、09和10年芳纶毛利同比增长90%、19%.48%占总毛利比率分别为52%、78%、66%。公司芳纶业务的成长有利于整体毛利的提升。预计08、09、10年的EPS分别为1.62、1.15和1.81元。综合PE，DCF等估值方法，目标价15.64元，相当于09年14倍PE。⑶据悉，泰光化纤（常熟）有限公司新建三期氨纶工程已于2008年10月前期完工，并于月内投料试车，而新建装置投料后已于10月底开始低价销售试车丝，而正规产品也已于前阶段生产下线，但目前尚处于测试阶段尚未上市销售。⑷据悉，2008年1-9月，烟台氨纶（002254）累计实现营业收入11.21亿元，同比下降13.37%；实现营业利润2.37亿元，同比下降41.77%；实现归属母公司所有者净利润1.74亿元，同比下降33.17%；每股收益1.67元,同比下降39.94％。2008年7-9月，实现营业收入3.37亿元，环比下降17.96%；实现营业利润4447万元，环比下降51.36%；实现归属母公司所有者净利润3399万元，环比下降49.1%；每股收益0.27元,环比下降49.06％。因为氨纶下游纺织行业受国际出口需求下滑的影响，国内纺织企业生产量大幅降低，对氨纶的需求受到抑制。加上07年投产建设的产能释放，氨纶市场竞争加剧，销售价格一路下滑。三季度氨纶44dtex长丝均价45517元/吨，较二季度下降了18.5%。⑸中国最大的间位芳纶纤维制造与供应商—烟台氨纶股份有限公司用于防护服及过滤等高耐热性、年产1500吨间位芳纶生产线扩能项目胜利竣工，并已投入生产。此次扩能改造使该公司的间位芳纶总产能提升到4300吨/年。⑹来自德国的消息，拜耳材料科技为了升级其德国聚氨酯原料TDI和MDI生产装置，将斥资3亿欧元至2013年完成相关工程。而位于Dormagen/Uerdingen的TDI生产装置产能将从现有的6万吨提升到30万吨，并采用拜耳新气相光气法工艺生产。而位于Brunsbüttel的12.5万吨的TDI装置将关闭，其原有的基础设施和16万吨的MDI生产装置将被一座新的40万吨的MDI生产装置代替。 
         后市预测：目前，国内地区氨纶原料PTMEG与MDI行情还是不理想，部分市场上原料价格依然呈现出了下降态势，而氨纶厂家也因下游需求低迷一直出现降低开工率的现象，而且最近一直有很多人士预计到2009年依然是加大降低生产负荷力度，为的是确保氨纶行业利润能够少受损失。现在，国内地区部分氨纶老设备该淘汰的应该淘汰，竞争力比较弱的企业该转型的应该转型才是。现在氨纶行情不好的根本原因并不是价格高难以让下游行业接受，而是终端纺织品市场需求萎缩所致，特别是国际金融风暴等因素的存在更让整个产业链雪上加霜。因此，氨纶的价格就是再下调仍然无法刺激下游企业采购热情出现利好，当务之急，氨纶行情还是要力争稳定是关键，价格战不能再打下去了。